A Verdadeira Liquidez Nasce da Comunicação: Por Que a Confiança Vale Mais Que o Volume
A transparência, a narrativa e o relacionamento com investidores costumam gerar resultados mais duradouros do que qualquer mecanismo isolado de mercado.
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Quando uma companhia enfrenta baixa liquidez ou negocia com desconto em relação aos seus pares, uma das alternativas frequentemente discutidas é a contratação de um formador de mercado. Afinal, trata-se de uma ferramenta reconhecida por contribuir para a eficiência das negociações e facilitar a compra e venda de ações.
Mas existe um risco nessa discussão: enxergar a liquidez apenas como um problema operacional.
O estudo “Fatos Relevantes sobre Formador de Mercado em 2025“, publicado pela MZ, mostra que 15 companhias de 11 setores divulgaram contratações, substituições ou encerramentos de contratos de formador de mercado ao longo do ano passado. Os dados demonstram que o mercado continua atribuindo relevância a essa ferramenta. Porém, também levantam uma questão importante: a liquidez depende apenas da contratação de um formador de mercado ou da capacidade da companhia de despertar interesse dos investidores?
A Confiança Como Motor da Liquidez
Liquidez é consequência, não causa. Investidores não escolhem uma ação porque ela é líquida. Eles escolhem uma ação porque acreditam na empresa, entendem sua estratégia e enxergam potencial de geração de valor.
A liquidez surge como consequência desse processo. Empresas que comunicam bem sua estratégia tendem a atrair mais investidores. Mais investidores geram mais negociações. E mais negociações geram liquidez.
Por isso, tentar resolver um problema de liquidez sem avaliar a qualidade da comunicação pode significar tratar apenas os sintomas. O formador de mercado pode facilitar negociações. Mas ele não substitui transparência, credibilidade, acesso ao management ou uma tese de investimento bem construída.
O Que os Dados de 2025 Nos Ensinam
Entre as 15 companhias analisadas no estudo, 12 apresentaram desempenho positivo das ações ao longo de 2025 e também registraram valorização após a divulgação do anúncio relacionado ao formador de mercado. Além disso, sete empresas apresentaram aumento no volume médio diário negociado nos 90 dias posteriores à contratação.
Os números são relevantes, mas seria simplista atribuir esses resultados exclusivamente à contratação do serviço. Cada empresa possui uma estratégia, um contexto e uma narrativa própria. O anúncio pode funcionar como um catalisador, mas dificilmente explica sozinho a percepção de valor construída junto aos investidores.
O Papel Estratégico das Relações com Investidores (RI)
Uma das principais funções das Relações com Investidores é reduzir a assimetria de informação. Quanto menor a incerteza, menor tende a ser o risco percebido pelo mercado.
Nesse contexto, a pergunta não deveria ser apenas “como aumentar a liquidez das ações?”, mas sim “como aumentar o interesse dos investidores pela nossa tese de investimento?”.
O Poder de uma Narrativa Bem Construída
A construção do valor passa por materiais claros, apresentações objetivas, um website de RI eficiente, conferências de resultados bem executadas, Investor Days relevantes, reuniões com investidores e acessibilidade ao management. Acima de tudo, passa pela capacidade de construir previsibilidade e confiança.
Nesse sentido, em um cenário onde a informação circula em tempo real e os investidores estão cada vez mais exigentes, a proatividade na comunicação deixou de ser um diferencial para se tornar uma obrigação. Não basta apenas divulgar os resultados trimestrais; é preciso engajar o mercado continuamente. O uso inteligente de plataformas digitais, relatórios interativos e uma presença ativa fortalece o relacionamento e aproxima a gestão dos seus acionistas. Quando a empresa toma as rédeas da sua própria história de forma transparente, ela blinda sua reputação contra ruídos externos e constrói uma base de investidores mais fiel, refletindo diretamente na resiliência e na liquidez sustentável de suas ações.
Quando os investidores compreendem a estratégia da companhia, entendem seus riscos e acreditam na sua capacidade de execução, a liquidez tende a evoluir de forma mais sustentável.
Antes de discutir liquidez, reflita sobre isso:
- Os investidores entendem claramente nossa estratégia?
- Nossa tese de investimento está bem explicada?
- Comunicamos adequadamente riscos e oportunidades?
- O acesso ao management atende às expectativas do mercado?
- Nossa narrativa é tão clara quanto a dos nossos concorrentes?
Muitas vezes, as respostas a essas perguntas revelam oportunidades mais relevantes do que qualquer iniciativa focada exclusivamente na negociação das ações.
“É comum associarmos liquidez apenas ao volume negociado, mas a verdadeira liquidez começa muito antes da negociação. Ela nasce quando o investidor entende a estratégia da companhia, confia na gestão e consegue enxergar claramente seus direcionadores de valor.” — Cássio Rufino, CMO & COO da MZ
O Impacto Direto da Comunicação no Valor de Mercado
A boa comunicação contribui para reduzir a assimetria de informação, ampliar a confiança dos investidores e fortalecer a percepção de valor da companhia. Quando isso acontece, a empresa tende a atrair uma base investidora mais ampla e diversificada.
Como consequência, pode haver melhora na liquidez, na precificação dos ativos e na eficiência do custo de capital. Nesse processo, o formador de mercado pode ser um aliado importante. Mas continua sendo apenas uma ferramenta dentro de uma estratégia muito maior.
“Um formador de mercado pode facilitar a negociação das ações, mas não substitui uma tese de investimento bem comunicada. No longo prazo, as empresas que conseguem atrair mais investidores são aquelas que reduzem incertezas por meio de uma comunicação consistente, transparente e acessível.” — Cássio Rufino, CMO & COO da MZ
Conclusão: O Que Fica Desta Discussão
O estudo da MZ reforça a relevância dos formadores de mercado para a dinâmica de negociação das ações. Mas também evidencia uma mensagem que merece atenção dos profissionais de RI: liquidez sustentável não é construída apenas por mecanismos de mercado. Ela é construída por confiança.
Em um ambiente cada vez mais competitivo pela atenção dos investidores, as companhias que se destacam são aquelas que conseguem comunicar melhor sua estratégia, reduzir incertezas e transformar informação em credibilidade. O formador de mercado pode potencializar esse trabalho. Mas continua sendo a comunicação a principal responsável por transformar interesse em investimento, investimento em liquidez e liquidez em geração de valor para os acionistas.
Autor: Cássio Rufino [email protected]
Sobre a MZ
A MZ é referência global na criação de conteúdos informativos e educativos que geram valor real para as companhias, ajudando-as a se manterem atualizadas e preparadas para os desafios do mercado de capitais. Nossa abordagem é estratégica, com foco em fortalecer o entendimento sobre práticas de governança, comunicação financeira e relações com investidores. Acreditamos que, por meio de conteúdo de qualidade, podemos apoiar as empresas a aprimorar sua comunicação, elevar sua reputação e agregar valor sustentável aos seus negócios.
Sobre Cássio Rufino
Cássio Rufino é estrategista empresarial, especializado na integração entre estratégia, marketing e performance financeira. É Sócio-diretor da MZ Group, sendo o atual CMO e COO, onde lidera áreas estratégicas de operações, sucesso do cliente e marketing. Formado em Administração de Empresas pelo Mackenzie, com pós-graduação e MBA Executivo em Finanças pelo Insper, além de especializações em Gestão de Pessoas, Marketing e Atendimento ao cliente.
