A Alupar divulgou um bom resultado referente ao 4T20. Neste, a companhia mostrou avanço de algumas linhas e ainda construções em progresso, especialmente no segmento de transmissão. Entre os principais destaques, estão:
Na parte de transmissão:
• No 4T20 a receita líquida de transmissão totalizou R$ 370,3 mm, 30,5% superior aos R$ 283,8 mm apurados no 4T19;
• Despesas operacionais Totalizaram R$ 16,8 mm no 4T20, ante os R$ 16,4 mm apurados no 4T19;
• Ebitda Totalizou R$ 328,8 mm no 4T20, 33,4% superior aos R$ 246,4 mm apurados no 4T19. A margem EBITDA ficou em 88,8%, 2,0 p.p superior aos 86,8% apurado no 4T19;
• Lucro Líquido Totalizou R$ 156,2 mm no 4T20, ante os R$ 174,2 mm apurados no 4T19.
Na de geração:
• Receita líquida R$ 168,2 mm no 4T20, 0,7% superior aos R$ 167,0 mm apurados no 4T19. Esta variação deve-se, principalmente ao aumento de R$ 3,0 mm no faturamento;
• Despesas operacionais Totalizaram R$ 5,8 mm no 4T20, 66,9% inferior aos R$ 17,7 mm apurados no 4T19. Esta redução de R$ 11,8 mm deve-se basicamente a queda de R$ 11,4 mm na conta Administrativas e Gerais;
• No 4T20, o EBITDA totalizou R$ 102,9 mm, ante os R$ 107,2 mm registrados no 4T19;
• No 4T20, o segmento de geração registrou um lucro de R$ (14,0) mm, ante os R$ 37,8 mm registrados no 4T19.
Impacto: Neutro. Os números da companhia ficarem um pouco abaixo do esperado, em função de efeitos não recorrentes. No geral a empresa apresentou um resultado sólido com crescimento de suas linhas. A expectativa para os próximos anos é positiva, à medida em que novos projetos já em desenvolvimento, principalmente de Transmissão passem a compor seu portfólio operacional, contribuindo para a geração de caixa da companhia. Devemos nos atentar ao fato de que sua dívida líquida hoje se encontra em patamares não muito confortáveis, mas esperamos que esse endividamento volte a níveis mais saudáveis a medida que os projetos entrem em operação. Seguimos com recomendação de compra para o ativo.
