Confira a análise da Ágora Investimentos para os resultados da BB Seguridade (BBSE3) no 1T22. Segundo a corretora, a companhia teve números amplamente em linha e a orientação permanece no caminho certo.
Ágora avalia resultados da BB Seguridade
De acordo com o relatório da Ágora, a BB Seguridade divulgou seus resultados do 1T22, entregando R$ 1,18 bilhão em lucro líquido ajustado, 4% menor na variação trimestral e 21% acima na variação anual, ficando acima das expectativas do consenso de R$ 1,02 bilhão, embora em linha com estimativas do Bradesco BBI.
O lucro líquido foi impactado positivamente pelos fortes resultados financeiros, tanto da Brasilseg quanto da Brasilprev, que devem se normalizar nos próximos trimestres.
Operacionalmente, no entanto, a empresa ficou abaixo do seu guidance de resultados de subscrição na Brasilseg, o que não vemos como preocupante, pois o segmento rural deve melhorar ao longo do ano.
“Em suma, acreditamos que esses resultados deveriam ser neutros para o desempenho das ações no curto prazo, na medida em que as expectativas do consenso de R$ 5,1 bilhões de lucro líquido para o ano parecem razoavelmente alcançáveis” Afirmam os analistas da Ágora.
Brasilseg impactada por maior sinistralidade no segmento rural
A Brasilseg registrou crescimento de prêmios emitidos de 19% na variação anual, acelerando em relação aos 14% na variação anual no 4T21.
Segundo a Ágora, os principais destaques positivos continuaram sendo o seguro rural (+45% na variação anual vs. +32% na variação anual no 4T21) e seguro de vida (+8% na variação anual vs. 11% na variação anual no 4T21), enquanto o desempenho do prestamista ainda foi fraco ( -11% na variação anual vs. -18% na variação anual no 3T21).
A sinistralidade, por sua vez, ficou em 45,3%, piorando 18 pp na variação trimestral e 7,5pp na variação anual impactada principalmente pelo seguro rural.
Brasilprev impulsionada por resultados financeiros, novamente
A Brasilprev registrou lucro líquido de R$ 402 milhões, significativamente acima de R$ 256 milhões no 1T21, impulsionado por fortes resultados financeiros.
Conforme o relatório da Ágora, a empresa reportou R$ 13,0 bilhões de contribuições previdenciárias, um aumento de 8,4% na variação anual (vs.-0,9% no 4T21), levando as reservas a aumentarem 2,3% na variação trimestral e 4,1% na variação anual, ficando abaixo do guidance da empresa de 9-13%.
Vale destacar que a elevação da Selic e a aceleração das contribuições devem melhorar o crescimento das reservas no restante do ano.
Visão da Ágora:
“Acreditamos que o mercado deve considerar os resultados amplamente neutros para o desempenho de curto prazo das ações”. Dizem os analistas.
O ímpeto deve continuar a crescer nos próximos trimestres, à medida que a sinistralidade do seguro rural se normalize e o crescimento das reservas acelere.
Em suma, as ações da BB Seguridade já parecem incorporar uma perspectiva positiva à frente (+22% no acumulado desde o início do ano vs. IBOV -1,5%), embora a Ágora considere os múltiplos P/L de 9,6x para 2022 e dividend yield (rentabilidade via dividendos) de ~7-8% ainda atraentes nos níveis atuais, especialmente no universo de cobertura das empresas financeiras não bancárias.
Veja quais são as principais recomendações dos analistas
