A Localiza (RENT3) é praticamente arroz de festa do seu setor nas recomendações. Com grande potencial de alta, mais de 30% de valorização, 19 casas de análises indicam compra para seus papéis agora em abril. Além disso, a empresa está em linha com as pautas ESG, o que aumenta o reconhecimento e credibilidade entre os investidores.
Para se ter uma ideia da magnitude da Localiza, em março, ela superou o Ibovespa. De acordo com os analistas da XP Investimentos, isso ocorreu em vista do desempenho positivo dos resultados do 4T23, como: crescimento da tarifas RaC; e expectativa de recuperação dos Seminovos ao longo do ano. “Olhando para frente, vemos a Localiza em posição competitiva e financeira favorável para continuar superando a concorrência”, comentam.
Na visão deles, no que diz respeito ao ESG, veem a companhia como a melhor posicionada em seu setor, destacando-se no pilar G, dada suas diretrizes positivas em governança e uma maioria independente no Conselho. No E, a Localiza aposta na transparência das suas emissões e contribui para uma economia de baixo carbono, enquanto no S a qualidade dos seus serviços como um diferencial competitivo.
Ambiental
Adoção da energia solar como principal fonte de energia para as operações da empresa, com espaço para melhorias, principalmente no que se refere às emissões de gases de efeito estufa.
Social
Conforme a XP, a Localiza está bem posicionada, comprometida com o Pacto Global; a Agenda da ONU para 2030; e o Pacto Empresarial pela Integridade e Contra a Corrupção do Instituto Ethos. “Adicionalmente, destacamos os fortes programas de engajamento dos funcionários da RENT (com rotatividade anual de funcionários de 11%, bem abaixo de seus pares), além de políticas bem definidas.”
Governança
A empresa é destaque entre seus pares. A estrutura acionária é composta pelas famílias fundadoras, família Mattar (10,6%) e família Brandão Resende (10,1%), com free float de 79%. “Saudamos que a Localiza tenha uma maioria independente em seu Conselho de Administração, embora observemos que Eugenio Pacelli Mattar, parte da família fundadora, ocupa o cargo de CEO e Conselheiro da Localiza; e ainda há espaço para melhorias no que diz respeito à diversidade na liderança da empresa.”
Resultados do 4T23
A Localiza (RENT3) reportou resultados em linha com o consenso do mercado, com uma receita líquida de R$ 7,908 bilhões no 4T23, o que representa uma alta de +34,4% em comparação ao mesmo período do ano anterior. Os resultados da companhia sofreram muitos ajustes devido aos acertos da aquisição da Unidas (ex Locamerica).
O Ebitda ajustado da empresa ficou em R$ 2,879 bilhões, refletindo um aumento anual de +33%, com a ótima notícia de que o RAC e o GTF foram grandes catalisadores para o crescimento do Ebitda.
No 4T23, a margem EBITDA da divisão de Aluguel de Carros foi de 62,7%, avanço de 1,7p.p. em relação à margem do 4T22. A companhia finalizou o ano de 2023 com aproximadamente 657 mil carros.
Segundo a Nord, para este ano, diante do cenário de incerteza acerca do valor residual dos carros, o foco da companhia será na: precificação do aluguel para recomposição dos níveis de retorno; otimização do portfólio de segmentos e disciplina na alocação de capital; gestão eficiente de custo e produtividade da frota; e ampliação da capacidade de venda de Seminovos, para suportar o processo de rejuvenescimento da frota.
Itaú BBA reduz projeção de lucro líquido
Mesmo com recomendação de compra, os analistas do Itaú BBA, após resultados do 4T, reduziram a projeção de lucro líquido da Localiza para 2024 e 2025 em 15% em relação à expectativa anterior devido, principalmente, a um contexto mais desafiador para o mercado de seminovos.
“Reconhecemos a persistência desses desafios, que podem gerar volatilidade para as ações no curto prazo, porém vemos a companhia preparada para continuar crescendo com retornos interessantes quando o cenário começar a melhorar. Assim, atualizamos nossas estimativas e mantemos nossa recomendação de “compra” para RENT3, com preço-alvo de R$ 70 ao fim de 2024 (de R$ 80 anteriormente)”, comentam os analistas.
Um dos destaques do time do Itaú sobre o 4T é o posicionamento dos investidores, que está baixo. “Além dos fundamentos interessantes da companhia, também notamos o nível de posicionamento baixo dos investidores locais no papel. Considerando a liquidez da ação, bem como a solidez do histórico da companhia, imaginamos que notícias marginais positivas poderiam ser grandes catalizadoras para a alta da ação”, afirmam.
Para a Mirae Asset, os resultados do 4T da Localiza refletem um desempenho operacional consistente. “Sustentamos a tese de investimento em RENT3 destacando o potencial de crescimento no setor de locação de veículos, ganhos operacionais pela liderança de mercado, estratégia eficaz de renovação de frota, capacidade de ajustes tarifários e a expectativa de redução das taxas de juros.”
Os analistas ressaltam ainda que com a atual cotação da ação, percebem um desconto atrativo em sua avaliação, “evidenciado pelo múltiplo EV/EBITDA(24) de 4,9x e uma significativa contração projetada no P/E para 2024”.
