A estatal anunciou que reviu o portfólio do seu segmento de exploração e produção (E&P), devido ao impacto da crise desencadeada pela pandemia no setor.
A partir da revisão feita, a Petrobras deve investir no segmento entre US$ 40 bilhões e 50 bilhões no período de 2021 a 2025; comparado aos US$ 64 bilhões anunciados no Plano Estratégico entre 2020 e 2024.
Com isso, Búzios e demais ativos do pré-sal passarão a ter relevância ainda maior na carteira da companhia; representando cerca de 71% do investimento total do E&P para 2021 a 2025, contra 59% no plano estratégico.
Por fim, a empresa anunciou também que o campo de Lula, no pré-sal da Bacia de Santos, voltará a se chamar Tupi. Durante o mês de julho, os desembargadores do Tribunal Regional Federal da 4ª Região (TRF4) decidiram que o ato de rebatizar o nome da área caracterizava desvio de finalidade por visar a promoção pessoal do ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
Impacto: Marginalmente Negativo. Devido ao forte impacto da crise nos preços do barril de petróleo e na demanda pelo combustível, a Petrobras adequou a quantia de investimento a ser destinada ao setor de Exploração e produção.
PLANNER: PETROBRAS (PETR4) – Revisão do portfólio de investimentos em Exploração & Produção
A empresa informou que revisou o conjunto dos seus investimentos em Exploração e Produção (E&P), reduzindo o volume de recursos a ser empregado e concentrando nos campos mais produtivos.
As principais premissas para esta revisão foram: foco na desalavancagem com uma expectativa de atingir uma dívida bruta de US$ 60 bilhões em 2022 (US$ 91,2 bilhões no 2T20) e breakeven para os projetos com petróleo do tipo Brent cotado a US$ 35 por barril.
Dentro deste novo cenário, os investimentos estimados para a área de E&P foram reduzidos de US$ 64 bilhões estimado no Plano Estratégico 2020 para a faixa de US$ 40-50 milhões no período de 2021-2025, sendo 71% no pré-sal (35% somente no Campo de Búzios). Esta queda foi conseguida com a otimização dos ativos a serem investidos e a desvalorização do real, mas
mantendo os compromissos com a Agência Nacional do Petróleo.
Esta revisão vai permitir à Petrobras incluir novos ativos em seu Programa de Desinvestimentos. Muito importante destacar que estas reduções podem alterar as expectativas de produção de petróleo; o que a empresa prometeu anunciar no Petrobras Day, que deve ser realizado em novembro próximo.
Preliminarmente, esta revisão é positiva por diminuir os investimentos e aumentar o foco em campos mais produtivos; o que deve levar a um aumento na rentabilidade da empresa. Os novos níveis de produção irão indicar se haverá impacto relevante no volume a ser produzido, devido à redução nos investimentos.
Nossa recomendação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 26,00 (potencial de alta em 20%). Em 2020, esta ação caiu 28,2% e o Ibovespa apresentou uma desvalorização no período de 13,3%. A cotação de PETR4 no último pregão (R$ 21,68) estava 30,6% abaixo da máxima alcançada neste ano e 99,8% acima da mínima.
