A Gol, controladora da empresa de fidelidade Smiles, enviou uma proposta de reorganização societária a ser submetida aos acionistas minoritários da Smiles, que resultará na migração da base acionária da controlada.
De acordo com a companhia, a relação de troca da proposta é de que cada ação da Smiles corresponda a 0,6319 ação preferencial da Gol e R$ 16,54 em dinheiro. Outra opção que a companhia propõe é o recebimento de 0,4213 ação da Gol e R$ 24,80 por ação da Smiles.
Essa relação de troca leva em consideração o valor de R$ 39,25 por ação da Gol (GOLL4) e de R$ 41,34 por ção da Smiles (SMLS3).
O anuncio segue após a divulgação de projeções para os anos de 2019 e 2020 com estimativa de desaceleração expressiva do crescimento da receita para o próximo ano; em função do ambiente mais competitivo no setor de programas de fidelidade de companhias aéreas e dos bancos de varejo.
A Gol espera realizar um desembolso entre US$ 250 e 350 milhões com a aquisição. Além disso, a companhia avalia uma geração de caixa extra de R$ 250 milhões por ano, antes das sinergias.
Além disso, a Gol informou que a demanda total de passageiros por voos cresceu 3,8% em novembro, ante igual período do ano passado, enquanto a oferta subiu 6,4%, levando a um recuo na taxa de ocupação em 2 pontos percentuais para 80,7%.
Impacto: Positivo. A reorganização societária é positiva para os acionistas da Smiles. A relação de troca proposta pela Gol leva em consideração o valor justo de R$ 41,34; o que representa uma valorização de cerca de 30% em relação ao fechamento de sexta-feira (R$ 31,74). Para a Gol, também vemos o movimento como positivo, apesar do aumento da alavancagem no curto prazo; a companhia espera manter em patamares confortáveis de até 3x dívida líquida/Ebitda, além de incrementar em R$ 0,40 o lucro por ação.
