O Banco Inter é uma fintech que se destacou no mercado acionário brasileiro entre 2018 (ano de seu IPO) e julho de 2021. Nesse período, suas ações se valorizaram 2.749%, no entanto, por uma série de fatores, muitos não conseguiram participar dessa história. Mas, se você é um desses, saiba que agora há uma segunda chance. Entenda mais logo abaixo.
O Banco Intermedium foi fundado em 1994, só que em 2017 se reinventou e virou Banco Inter, passando a atuar em um novo segmento, o de pessoas físicas, mas de uma forma diferente dos bancos tradicionais. Sem agências, a instituição trouxe uma alternativa barata para seus clientes, isentando as tarifas de serviços em busca de atrair cada vez mais correntistas. A estratégia foi bem-sucedida e foi assim que a instituição ultrapassou a sua expectativa de 16 milhões de clientes para 2022.
Desde 2018, o ano de sua abertura de capital, o banco cresceu muito. O patrimônio líquido do Inter, antes de 1 bilhão de reais, hoje já soma R$ 8,5 bilhões. Já o total de ativos passou de R$ 5,5 bilhões para R$ 38,5 bilhões e o número de clientes, que na época girava por volta de 850 mil, atualmente é de 20 milhões. Além disso, o banco digital ainda tem muito espaço para crescer, pois seu Índice de Basileia é muito elevado, de 35,7% e ultrapassa o exigido no Brasil que é de 11%. Isso mostra que o Inter tem uma grande capacidade: a de expandir significativamente a sua carteira de crédito sem necessidade de aumentar o seu capital próprio.
É inegável o quanto o Inter cresceu nos últimos quatro anos em que a empresa se constituiu como de capital aberto, porém, neste ano, o mercado resolveu abrir uma janela de oportunidade para quem deseja investir, algo que não fez na época da listagem das ações na bolsa de São Paulo.
As units do Inter (BIDI11) chegaram a negociar na casa de R$ 82,20, ou 12 vezes o seu valor patrimonial, o que é de fato bastante acima da média, tanto da bolsa quanto do setor. No entanto, desde julho de 2021, quando as ações bateram esse preço, ocorreu uma série de questões que as fizeram despencar e cair num “limbo”, como: a alta dos juros no Brasil, o processo de saída das ações da bolsa brasileira, a migração para bolsa de Nova York (que ainda está em curso) e a forte queda das ações de suas comparáveis.
Atualmente, o banco negocia a R$ 12,59, ou 1,3 vez o seu valor patrimonial, um número que está alinhado com o Bradesco, uma instituição consolidada sem muito espaço para crescimento. Já o Nubank, seu concorrente direto, está negociando a 4 vezes patrimônio, mais do que o dobro do Inter.
Mas, afinal, qual é o valor justo do Banco Inter?
Hoje, o seu valor de mercado está em cerca de 10 bilhões de reais, deixando implícito que o lucro futuro para justificar o seu atual valor de mercado é de 1 bilhão de reais.
Só que ele possui 20 milhões de clientes, 30% do número do Itaú e, como comentado, o banco possui R$ 8,5 bilhões em patrimônio, havendo a expectativa de que ele consiga ao menos dobrar seu patrimônio antes de atingir uma fase de maturidade. Esse crescimento faria com que a instituição chegasse a R$ 17 bilhões de patrimônio líquido.
Como conta com uma competente gestão, neste período mais avançado é razoável esperar que o banco rentabilize seus ativos e consiga entregar aos seus acionistas um retorno sobre patrimônio (ROE) de 15%. Nesse cenário, o lucro projetado seria de, no mínimo, 2,5 bilhões de reais. Isso representa um valor justo sob a perspectiva de uma avaliação conservadora, de R$ 25 bilhões de reais pela totalidade da empresa, ou R$ 28,90 por ação, portanto, um potencial de valorização de 130%.
Conclusão
O Banco Inter abriu capital na bolsa de valores de São Paulo e chegou a se valorizar 2.750% antes de cair. Desde a abertura, aumentou o patrimônio líquido da companhia em 8,5 vezes e cresceu em 20 vezes a sua base de clientes.
E o que é bom pode ficar ainda melhor. Aos atuais preços, o mercado oferece uma segunda chance de investir nas ações da companhia a um valuation mais descontado desde seu IPO. Isso, acompanhado de um excelente time de gestão, maior e mais consolidado que antes.
Observamos que para quem optar por investir nas ações do Banco Inter, neste momento, e puder carregar para o longo prazo, deverá rentabilizar muito bem o seu capital.
