O BTG Pactual participou do Investor Day da Gerdau (GGBR4), onde as observações iniciais do CEO Gustavo Werneck, se destacaram: “Não há balas de prata para mudar a sorte do setor no curto prazo, mas continuaremos nossa busca incansável por cada centavo”.
Conforme os analistas do BTG, a frase capta com precisão o tom do evento, destacando os desafios do excesso de capacidade no curto prazo e os riscos de importação predatória no Brasil (principalmente ligados à China). No entanto, a empresa continua focada no que pode controlar – corte de custos e ganhos de eficiência.
“Estamos animados com o progresso do programa de corte de custos da Gerdau em sua unidade brasileira, visando R$1 bilhão/ano, que já está bem encaminhado (projetamos que as margens Ebitda atinjam 15% já neste trimestre). Embora a rentabilidade nos EUA esteja passando por uma desaceleração, com as margens EBITDA devendo ficar abaixo de 20%, a administração mantém uma visão estruturalmente positiva sobre o negócio.”
No entanto, segundo o BTG, a ação não reflete totalmente sua exposição substancial à região, com seus principais pares negociando a índices de Ebitda entre 6-8x, enquanto a Gerdau negocia a apenas 4x. “A Gerdau continua sendo nossa top pick no setor de Mineração & Siderurgia, e esperamos que o retorno de caixa atinja potencialmente 9-10% até o final do ano.”
Usina de Araçariguama
Sobre o Investidor Day, a Genial também participou e no segundo dia do evento seus analistas visitaram a usina de Araçariguama (SP), que possui uma aciaria de 900Ktpa, utilizando forno elétrico a arco (EAF), através de infusão da sucata como insumo de carga metálica. A capacidade de laminação é de 550Ktpa.
A usina possui ~400 colaboradores próprios, mais 100 funcionários terceirizados, e funciona em 3 turnos de segunda a sábado e com 2 turnos aos domingos. O Shredder é o equipamento para realizar o processamento, separação e corte da sucata metálica para que a mesma possa entrar no forno da aciaria, o de Araçariguama (SP) é o segundo maior do mundo, com capacidade de processar 500Ktpa de sucata, vindas de um pátio que recebe mais de 1Mtpa do insumo reciclado de diferentes fornecedores decentralizados (ferro velho, indústria, pequenos coletores de sucata e etc).
Gerdau (GGBR4) mantém analistas animados
Para o BB Investimentos, o Investidor Day deixou os analistas otimistas. “Nossa visão positiva sobre a companhia foi reforçada, já que seu foco em redução de custos e busca por maior eficiência e produtividade devem continuar se traduzindo na entrega de uma rentabilidade satisfatória diante dos desafios enfrentados pela siderurgia brasileira com a forte competição de aço importado, embora este continue sendo um importante ponto de atenção para a indústria.”
Além disso, os analistas do BB, destacam também as estratégias claras de crescimento para os próximos anos da Gerdau, visando manter sua relevância em seus mercados de atuação e no processo de descarbonização da cadeia produtiva.
“Aproveitamos a ocasião para revisarmos nosso modelo financeiro, incorporando as novas estimativas divulgadas pela empresa, bem como os resultados recentes, e apresentamos o novo preço-alvo 2025e de R$ 24,00 (antes R$ 23,00), para GGBR4. Além do potencial de valorização da ação, entendemos que a tese de investimento da companhia continua atrativa em uma visão de longo prazo, motivo pelo qual mantemos a recomendação de Compra.”
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