Em relação ao Crédito Privado, destaque para o relatório do BB Investimentos, que, para novembro, excluiu os ativos das companhias Rumo (RUMOA6 e RUMOB7) e Taesa (TAEEC4) que, “em função da elevada demanda e redução dos volumes disponíveis para negociação, não atendem mais aos critérios definidos em nossa metodologia.
Por outro lado, incluímos debêntures da Jalles (JALL13 ), emissora selecionada anteriormente e que neste mês apresentou outras opções com boa relação risco versus retorno e CRI do Grupo Mateus (22C1362141), empresa que atua no setor de varejo não discricionário (supermercados e hipermercados)”.
A estratégia do BB sobre crédito privado
A estratégia de seleção do BB segue privilegiando teses de qualidade e emissores com características defensivas diante de um novo ciclo de alta da taxa Selic (agora 11,25%) e expectativas desancoradas de inflação (IPCA 0,56% em outubro), “companhias mais alavancadas e sensíveis a ciclos econômicos podem vir a sofrer maior pressão em relação ao custo da dívida”.
Além disso, o fluxo da demanda direcionada para o crédito privado high grade, ou seja, com melhor grau de investimento, permanece elevado, “mantendo os spreads de crédito comprimidos no comparativo com a média histórica, reduzindo os retornos prospectivos em relação a curva de juros reais (Tesouro IPCA+) e tornando ainda mais desafiadora a escolha por papéis que apresentem remuneração compatível com os níveis de riscos precificados”.
Assim, indicando cautela ao investidor, o BB recomenda diversificação na alocação em crédito privado, equilibrando setores, com maior previsibilidade de receitas e boas métricas de créditos, e durations.
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