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1T22: Ativa avalia resultados da Eletrobras e recomenda Compra

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Veja a avaliação da Ativa para os resultados do 1T22 da Eletrobras (ELET3). Sendo assim,a equipe de analistas da corretora destaca que a companhia superou algumas de suas expectativas e recomenda a Compra.

Ativa avalia resultados da Eletrobras

De acordo com o relatório da Ativa, a Eletrobras apresentou receitas superiores às expectativas do mercado.

Deste modo, os melhores preços em contratos bilaterais de geração e o crescimento nas receitas anuais permitidas de suas transmissoras contribuíram.

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Ademais, a companhia verificou uma queda no custo de energia comprada para revenda em função da melhora no perfil hidrológico do país.

Ainda assim, as suas despesas operacionais ficaram acima de nossas expectativas, tendo sido majoradas em função dos preços atuais dos combustíveis e, novamente, pelos provisionamentos, que atingiram R$ 1,8 bi no período” Afirmam os analistas da Ativa.

Em meio a variação cambial líquida e ao crescimento das receitas de aplicações financeiras, Eletrobras deteve, vs. 1T21, melhor resultado financeiro. O que inclusive, levou seu lucro líquido a ser melhor do que esperávamos.

Assim, a equipe de research da Ativa tem do ponto de vista operacional, uma visão apenas neutra dos resultados da companhia neste trimestre.

Receitas superaram as expectativas

Segundo os analistas da Ativa, as receitas superaram as expectativas com melhores preços nos contratos bilaterais em geração. A evolução das receitas de transmissão também contribuiu.

Em geração, se destacam ainda as receitas de suprimento ao passo que em transmissão, as receitas de operação e manutenção de linhas renovadas evoluíram R$ 17% vs. 1T21.

Menores custos, maiores despesas

Nos custos e despesas operacionais, a holding registrou queda nos custos de energia para a revenda, influenciada, pela menor importação de energia do Uruguai.

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Desde já, os analistas da Ativa sinalizam para maiores despesas ocorridas em função dos maiores gastos com combustíveis para produção e energia elétrica em Furnas e Eletronorte.

Altas provisões

Ao passo que, em meio a inadimplência da Amazonas Energia D em referência à compra de energia dos produtores independentes do Amazonas, a companhia registrou um provisionamento de R$ 867 MM.

Desse modo, face a contratos de empréstimos com a Eletrobras não quitados pela mesma, foi feito o reconhecimento de mais R$ 359 MM, totalizando R$ 1,226 Bi.

Ademais, a holding também registrou uma provisão de R$ 300 MM referente à compulsórios e Furnas registrou um provisionamento de R$ 176 MM.

Desse modo,segundo o relatório da Ativa, as provisões totais neste trimestre ultrapassaram os R$ 1,8 bi vs. R$ 0,9 bi no 1T21.

Alavancagem segue confortável

Os analistas da Ativa destacam que a Eletrobras terminou o trimestre com um caixa de R$ 15,5 bi e dívida líquida de R$ 20,5 bi.

O que comparado à um Ebitda nos últimos doze meses de R$ 21,4 bi, leva à alavancagem da companhia ao confortável patamar de 1,0x.


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