A companhia registrou no 4T19 um lucro líquido de R$ 50,7 milhões, equivalente a um crescimento de 2% em relação ao lucro de R$ 49,6 milhões de igual trimestre do ano anterior, um resultado que refletiu (i) o crescimento de 19% da Receita Bruta; (ii) da melhora operacional representada pelo incremento de 23% do EBITDA entre os trimestres comparáveis; e principalmente (iii) por efeitos extraordinários na linha de IR/CS em função da constituição de imposto diferido, reversões no contas a pagar, impairment e outros, com efeito líquido de R$ 17,9 milhões no lucro do 4T19.
Cotadas a R$ 15,47/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 2,5 bilhões; a ação WIZS3 registra alta de 9,6% este ano e de 126,3% em doze meses. Nesse patamar de preço os múltiplos para 2020 são: P/L de 9,3x e VE/EBITDA de 5,8x. Temos recomendação de COMPRA para suas ações.
Em base ajustada, o lucro líquido somou R$ 67,8 milhões, 3% abaixo dos R$ 70,0 milhões que estimávamos. Destaque para a geração operacional de caixa medida pelo EBITDA que somou R$ 104,0 milhões no trimestre, 8% acima do que esperávamos (R$ 96,0 milhões). Já a Receita Líquida de R$ 183,2 milhões, veio em linha com os R$ 182,0 milhões que estimávamos.
Nesse contexto, consideramos como excelente o resultado reportado. Permanecemos positivos em relação ao “case” da companhia; reconhecida “como a maior e melhor gestora de canais de distribuição de produtos financeiros e seguros do país”. Nesse contexto, pretende “acelerar o seu valuation através de transações de M&A e um modelo de gestão escalável voltado para maximização de valor dos negócios incorporados”.
A Wiz tem registrado resultados crescentes, fruto de sua “expertise” e da exclusividade nos canais bancários da Caixa. Adicionalmente a companhia tem investido na diversificação como forma de sustentar o crescimento das receitas, dos resultados e dos ganhos de eficiência.
Em 2019 a Receita Líquida cresceu 16% para R$ 763,7 milhões. O EBITDA cresceu 25% para R$ 2395,2 milhões e margem EBITDA de 58,0% (+4,0pp), com um lucro líquido de R$ 223,7 milhões, 21% superior aos R$ 184,4 milhões de 2018.
Em base ajustada o EBITDA somou R$ 381,6 milhões em 2019 (redução de R$ 13,5 milhões) com margem de 56,0%. Já o lucro líquido ajustado de 2019 eleva-se a R$ 250,7 milhões (+R$ 27,0 milhões), 7% acima dos R$ 235,0 milhões que esperávamos.
