A XP Investimentos analisou o ativo Usiminas (USIM5) em seu portfólio e optou por fazer recomendação Neutra com preço-alvo em R$ 16,50.

“A Usiminas reportou outro forte resultado no primeiro trimestre de 2021, acompanhando o melhor mercado doméstico de aço e preços mais altos do minério de ferro”, disse.

E acrescentou: “o EBITDA ajustado de R$2.4 bilhões foi recorde trimestral (+64% T/T, +18% vs. consenso). Já a alavancagem medida pela razão Dívida Líquida / EBITDA ficou em 0,3x (estável vs. 4T20), como consequência de melhores números operacionais compensados por um maior câmbio na marcação a mercado da dívida.”

A gestora diz esperar uma reação positiva do preço das ações. “Além disso, vemos a Usiminas sendo negociada a 5,5x EV/EBITDA 2021E, um pouco abaixo dos níveis históricos (6,0x)”.

Usiminas

A Usiminas reportou lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no primeiro trimestre de 2021, conforme relatório encaminhado ao mercado.

Trata-se de uma queda de 37% inferior ao lucro líquido apresentado no quarto trimestre de 2020, quando reportou R$1,9 bilhão, principalmente pelo registro de R$ 737 milhões positivos na rubrica de Impairment no quarto trimestre de 2020, sem efeito similar nesse período, e perdas cambiais líquidas de R$ 355 milhões no primeiro trimestre de 2021, ante ganhos cambiais de R$ 286 milhões no quarto trimestre de 2020.

De acordo com o documento, no período a receita líquida foi de R$7,1 bilhões, recorde trimestral.

Já o EBITDA Ajustado (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) alcançou R$ 2,4 bilhões, recorde trimestral consolidado e em todas as unidades.

O volume de caixa marcou R$ 4,6 bilhões, e as vendas de aço atingiram 1,3 milhão de toneladas, maior volume desde o segundo trimestre de 2015.

As vendas de aço no mercado interno alcançaram 1,2 milhão de toneladas, maior volume desde o segundo trimestre de 2014.

Já as vendas de minério de ferro de marcaram 1,9 milhão de toneladas.

Relatório

O CAPEX do primeiro trimestre de 2021 totalizou R$ 239 milhões, 2,5% menos na comparação com o quarto trimestre de 2020.

Os investimentos foram aplicados, principalmente, em sustaining CAPEX, segurança e meio ambiente, sendo 78,4% na Unidade de Siderurgia, 18,7% na Unidade de Mineração, e 2,9% nas demais Unidades.

Já o Caixa e Endividamento Financeiro em 31/03/21, era de R$ 4,6 bilhões, inferior em 5,5% em relação à posição de 30/12/20 (R$4,9 bilhões), principalmente pelo aumento do Capital de Giro, boa parte compensado pela forte geração de EBITDA.

Veja o comunicado:

Veja USIM5 na Bolsa:

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