A Ultrapar comunicou por meio de documento enviado ao mercado, que firmou acordo de venda na totalidade de sua empresa de químicos especiais Oxiteno para o grupo tailandês de produtos químicos Indorama Ventures por US$ 1,3 bilhão.
Com a operação, a Ultrapar conclui sua estratégia de revisão de portfólio de ativos, depois de vender também neste ano a unidade Extrafarma e sua participação de 50% na ConectCar.
A venda foi acertada por um múltiplo equivalente a 10,8 vezes o lucro antes de juros, impostos; depreciação e amortização (Ebitda) anual médio da Oxiteno dos últimos cinco anos, informaram as companhias.
Impacto: Positivo. Vemos a venda da Oxiteno como importante para a Ultrapar, que poderá alocar melhor seus esforços e capital em segmentos onde possui mais expertise e que há grande potencial de crescimento, como óleo e gás downstream.
PLANNER: Ultrapar (UGPA3) – Venda da Oxiteno por US$ 1,3 bilhão
A empresa informou que assinou o contrato de venda da Oxiteno para a Indorama Ventures PLC. O valor da transação é de US$ 1,3 bilhão, sendo US$ 1.150 milhões pagos no fechamento do negócio e US$ 150 milhões dois anos após a conclusão da negociação.
A Indorama é uma empresa tailandesa, grande produtora de resinas e fibras de polietileno tereftalato (PET). Em 2020, suas vendas atingiram cerca de US $ 10 bilhões.
Esta é a terceira venda de ativos realizada pela Ultrapar, sendo as duas primeiras a Extrafarma e a ConectCar. Os recursos servirão para reduzir a dívida da empresa e permitir a aquisição de uma refinaria da Petrobras, possivelmente a Alberto Pasqualini (Refap).
Na semana passada, a Ultrapar divulgou seus resultados do 2T21 mostrando um bom desempenho operacional em relação ao mesmo período do ano passado. No entanto, a contabilização de um grande impairment de R$ 395 milhões, referente à Extrafarma (vendida no período), levou ao prejuízo. Ao final do 2T21, a dívida líquida consolidada da Ultrapar era de R$ 10,9 bilhões (incluindo arrendamentos de R$ 1,8 bilhão); 1,5% menor que no mesmo período de 2020 e 8,4% abaixo do 1T21. A relação dívida líquida/EBITDA no 2T21 ficou em 2,8x, vindo de 3,3x no trimestre anterior e 3,2x no 2T20.
Nossa recomendação para as ações da Ultrapar é de Compra com Preço Justo de R$ 22,00 (potencial de alta em 41%). Em 2021, UGPA3 caiu 32,8%, enquanto o Ibovespa teve uma valorização de 1,8%. Esta ação estava cotada no último pregão (R$ 15,59), 36,7% abaixo da máxima alcançada em doze meses e 3,2% acima da mínima deste período.
