A Ultrapar divulgou seu resultado referente ao 4T20. Em seu release, comentou ter tido eficiência em seu portfólio ao longo de 2020, o que refletiu em bom desempenho de todas as suas linhas de negócio, exceto o Ipiranga, que teve sua atividade reduzida por conta da imposição das medidas de isolamento social e consequente queda no movimento de veículos. Entre os destaques do resultado, estão:
• Resiliência do portfólio da Ultrapar, com patamares recordes de resultados em 2020 na Oxiteno; Ultragaz e Ultracargo e forte crescimento de resultados da Extrafarma, reduzindo os efeitos na Ultrapar dos impactos da pandemia sobre os resultados da Ipiranga;
• Receita líquida total de R$ 23.216 milhões (-2%), principalmente em função da redução na receita líquida da Ipiranga; parcialmente compensada pelo crescimento da receita líquida nos demais negócios. Em relação ao 3T20, a receita líquida aumentou 12%, reflexo do maior faturamento em todos os negócios. Em 2020, a receita líquida totalizou R$ 81.241 milhões, decréscimo de 9% em relação ao ano anterior;
• EBITDA atingiu R$ 949 milhões (+163%). Excluindo-se os efeitos não recorrentes, o EBITDA do 4T20 foi de R$ 865 milhões (-11%), devido aos menores EBITDAs da Ipiranga e Ultragaz, apesar do crescimento de resultados da Oxiteno, Ultracargo e Extrafarma. Em relação ao 3T20, excluindo o efeito não recorrente de créditos tributários da Oxiteno, houve queda de 17%, fruto principalmente do menor EBITDA da Ipiranga e Ultragaz. Em 2020, o EBITDA Ajustado da Ultrapar foi de R$ 3.479 milhões (+24%). Excluindo-se os efeitos não recorrentes, o EBITDA de 2020 foi de R$ 3.311 milhões (-5%), em função da queda de resultados da Ipiranga; impactada pela pandemia, apesar do forte crescimento de resultados na Oxiteno, Ultragaz, Ultracargo e Extrafarma;
• Em adição aos resultados dos cinco principais negócios, a Ultrapar registrou um resultado negativo de R$ 65 milhões, composto principalmente de (i) R$ 40 milhões de despesas da holding, com concentração de despesas com projetos de expansão, (ii) R$ 20 milhões de EBITDA negativo com o abastece aí (nova empresa de pagamentos digitais), devido às despesas com pessoal, tecnologia e marketing para estruturação e crescimento do negócio, com concentração de despesas que tinham sido contingenciadas ao longo do ano e (iii) R$ 6 milhões de EBITDA negativo com as coligadas;
• A Ultrapar apresentou receita financeira líquida de R$ 136 milhões no 4T20, comparada a uma despesa financeira líquida de R$ 252 milhões no 4T19, reflexo principalmente (i) da apropriação de juros sobre créditos tributários extemporâneos referentes à exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS/Cofins no 4T20 no valor de R$ 160 milhões e (ii) do resultado positivo de marcação a mercado dos hedges cambiais. Em relação ao 3T20, houve uma melhora de R$ 294 milhões, em função da apropriação de juros de créditos tributários mencionada anteriormente e do resultado positivo de marcação a mercado dos hedges cambiais;
• Lucro líquido foi de R$ 432 milhões, aumento de R$ 699 milhões em comparação ao 4T19; fruto principalmente da melhora no resultado financeiro e do impairment de R$ 593 milhões da Extrafarma registrado no 4T19. Em relação ao 3T20, o lucro líquido apresentou aumento de 56%, decorrente da melhora no resultado financeiro, atenuada pelo menor EBITDA. Em 2020, o lucro líquido da Ultrapar totalizou R$ 928 milhões (+130%), principalmente em função do crescimento do EBITDA e das menores despesas financeiras líquidas.
Impacto: Neutro. O resultado superou as expectativas nos segmentos de Oxiteno e Extrafarma, no entanto, acabou decepcionando nas demais linhas de negócio. A companhia foi bastante impactada pelos efeitos do isolamento social; o que reduziu a atividade do Ipiranga e ainda prejudicou a estratégia inovadora do abastece aí (nova empresa de pagamentos digitais). No entanto, acreditamos que o desenvolvimento das campanhas de vacinação deverão ser positivos para a empresa, ajudando a acelerar seu movimento de recuperação.
