A Tim divulgou seus números referentes ao 4T20, que vieram no geral em linha com as expectativas do consenso. Destacamos o avanço da receita de serviços, que encerrou o período em alta de +1,9% vs. 4T19, mesmo diante do cenário adverso. Entre outros pontos importantes, estão:
• A Receita Líquida totalizou R$4.678 milhões no trimestre, aumento de 2% vs. 4T19, confirmando sua trajetória de expansão após os impactos da pandemia do COVID-19, que perduraram de forma mais intensa ao longo do 2T20. No acumulado do não, a receita diminuiu 0,6%, refletindo a menor atividade comercial em função da pandemia do COVID-19, que resultou na queda de 22,7% na Receita de Produtos;
• Receita de Serviços Móvel confirmou trajetória de recuperação, com +1,5% A/A no 4T20, encerrando 2020 estável quando comparada com 2019. Esta seguiu uma trajetória de recuperação, registrando aumento de 3,6% A/A no 4T20, refletindo uma política comercial mais assertiva, além da boa receptividade das ofertas de Black Friday e Natal;
• Receita da TIM Live subiu 25,0% A/A no 4T20, avançando 27,9% em 2020, e alcançando mais um ano de crescimento intenso e sustentável;
• Receita de Serviços Total acelerou o crescimento para 1,9% A/A, fechando 2020 com crescimento positivo de +0,4% versus 2019;
• Performance da PDD, no 4T20, apresentou queda de 47,8% A/A (-26,1% em 2020), atingindo 1,5% da Receita Bruta (menor nível desde 2017);
• Custos e Despesas operacionais totalizaram R$ 2.325 milhões no 4T20 (+2,2% A/A), alta explicada pelos efeitos não recorrentes contabilizados no trimestre e relacionados a serviços de consultoria jurídica e administrativa (impacto negativo de R$ 27,2 milhões) e a outros efeitos orgânicos. Em 2020, a linha apresentou alta de 15,4%, ocasionada, principalmente, pelos efeitos não recorrentes relacionados à contabilização dos créditos fiscais associados à exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS/COFINS, que impactaram positivamente os resultados reportados no 2T19 e no 3T19;
• EBITDA atingiu R$ 2,4 bilhões, crescendo 3,0% A/A, refletindo a evolução gradual nas atividades comerciais e o sucesso da eficiência em custos. No acumulado do ano, o crescimento foi de 3,2% vs. 2019. Margem EBITDA recorde, alcançando 50,9% no trimestre e 48,5% no ano, completando 7 anos consecutivos de expansão consistente de margem. As principais alavancas para este desempenho foram (i) a retomada do crescimento da Receita de Serviços Móveis, (ii) a manutenção de sólido crescimento da Receita de Serviços Fixos, refletindo a expansão da TIM Live e (iii) aprofundamento de iniciativas estruturais para controle de custos/despesas;
• Fluxo de Caixa Operacional Livre teve performance superlativa, crescendo 40,1% A/A em 2020 e atingindo R$ 4,6 bilhões;
• No 4T20, o Lucro Líquido Normalizado6 apresentou alta de 13,0% frente ao 4T19, totalizando R$ 1.038 milhões. O Lucro por Ação (LPA) Normalizado do trimestre foi de R$ 0,43 ante os R$ 0,38 do 4T19. Em 2020, o Lucro Líquido Normalizado totalizou R$ 1.871 milhões, em leve queda de 1,8% A/A.
Impacto: Neutro. A empresa no geral reportou números em linha com a expectativa do mercado. A empresa conseguiu mostrar resiliência ao publicar bons números mesmo diante de um cenário adverso. Ainda, o release mostra movimento de recuperação com a retomada do crescimento da Receita de Serviços Móveis, manutenção de sólido crescimento da Receita de Serviços Fixos, refletindo a expansão da TIM Live e aprofundamento de iniciativas estruturais para controle de custos/despesas, fatores que impulsionaram a margem Ebitda a atingir patamares recordes. Entre os principais pontos de atenção para os próximos meses, destacamos a aprovação do Cade para a aquisição dos ativos móveis da Oi e posterior consolidação, além do desenvolvimento do negócio de fibra ótica.
