Veja a análise da XP Investimentos referente ao TG Ativo Real FII (TGAR11) que está na sua Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários.
Conhecendo o TGAR11
Segundo a XP, o TG Ativo Real FII tem como objetivo proporcionar rendimento aos cotistas mediante distribuição de lucros e valorização das cotas. Dessa forma, busca rentabilidade na exploração de Ativos Imobiliários de Renda e de Desenvolvimento.
De acordo com a corretora, a principal atuação do TGAR11 é na integralização de ativos em fase de desenvolvimento, fornecendo expertise em governança e funding para desenvolvedores imobiliários regionais.
Os analistas da XP ressaltaram que o TGAR11 é um fundo híbrido, gerido pela TG Core Asset, e sua carteira concentra ativos de recebíveis e ativos de desenvolvimento imobiliário, de modo a equilibrar o fluxo de caixa dos primeiros com o potencial de valorização dos últimos. O foco da atuação do fundo é em imóveis de regiões ligadas ao agronegócio. Contudo, em maio de 2023, possuía 174 ativos, situados em 23 estados e 106 municípios.
Portfólio
O fundo possui 94,10% do seu patrimônio líquido em Equity, dos quais 63,53% são em Loteamentos e 18,74% em Incorporação; além disso, 3,15% do portifólio está alocado em CRIs, e o restante distribuídos em estratégias diversas.
Segundo a XP, seu portfólio é bem diversificado, atualmente composto por, entre outros ativos, empreendimentos de loteamento, incorporações verticais, incorporações horizontais, empreendimentos multipropriedade em regiões turísticas e séries de CRIs. A carteira de equity é a classe que mais contribui para a receita do Fundo, sendo responsável por mais de 70% do valor distribuível mensalmente.
De acordo com gestores do fundo, o resultado é reflexo de dois principais fatores:
(i) boa velocidade de vendas, a qual pode ser atribuída, em parte, ao menor ticket médio quando comparado às demais tipologias; e
(ii) obras evoluídas, o que possibilita o reconhecimento do lucro contábil dos empreendimentos e, consequentemente, a distribuição de resultados mediante apuração de receitas advindas das carteiras.
Visão e Recomendação da XP
“Acreditamos que o portfólio do fundo é constituído por estratégias bem consolidadas, em destaque para os loteamentos que vêm conseguindo apresentar bons indicadores operacionais. De acordo com nosso modelo econômico-financeiro, nosso preço alvo do TG Ativo Real FII é de BRL 163/cota. O que representa um upside de ~34% em relação ao preço atual da cota. O seu dividend yield anualizado, considerada sua última distribuição de proventos, foi de 13,6%”, ressaltaram os analistas da XP.
