A SLC Agrícola registrou um Lucro Líquido de R$ 196 milhões no 2T20 com queda de 7,5% em relação ao 2T19 acumulando no 1S20 um lucro de R$ 352 milhões e alta de 9,0% ante igual semestre do ano anterior. O principal fator que contribuiu para a queda no 2T20 “foi a dinâmica de contabilização dos Ativos Biológicos, notadamente na soja, visto que, nesse ano, o resultado líquido atribuído à cultura teve maior parte de seu reconhecimento no primeiro trimestre, quando comparado com o ano de 2019”. Seguimos com recomendação de COMPRA para SLCE3.
Destaques
A Receita líquida cresceu 36%, no 2T20 em relação ao 2T19, para R$ 563 milhões, principalmente devido ao maior volume de soja comercializado. No semestre a receita líquida alcançou R$ 1,2 bilhão, um aumento de 16%, explicado por aumento de 11% no volume faturado somado à elevação dos preços unitários faturados em todas as culturas, com exceção do algodão.
Destaque no 2T20 para o aumento de 40% no Custo dos Produtos Vendidos, principalmente devido ao maior volume de soja faturado no período e aumento do custo unitário nas três principais culturas. O custo dos produtos vendidos no 1S20 cresceu 27% ante o 1S19; com destaque para a cultura do algodão em pluma em virtude do incremento no custo unitário.
O EBITDA ajustado no 2T20 somou R$ 145 milhões (margem de 25,7%), com aumento de 31% em relação ao 2T19; reflexo do aumento de R$ 35 milhões no Resultado Bruto (excluindo as Variações de Ativos Biológicos); parcialmente compensado pelo aumento das Despesas Gerais e Administrativas. No acumulado do 1S20 o EBITDA ajustado atingiu R$ 328 milhões, com margem EBITDA ajustada de 27,4%, ficando 3,3% inferior ao 1S19.
O Resultado Financeiro Líquido ajustado no 2T20 apresentou redução de 6% para uma despesa financeira líquida de R$ 34,7 milhões. No semestre houve um aumento de 5% na despesa financeira líquida para R$ 60 milhões, principalmente explicados pelo incremento na conta de Ajuste a Valor Presente de Arrendamentos, devido ao alongamento de alguns contratos e ao aumento no preço da saca de soja em Reais (indexador dos contratos).
Os investimentos somaram R$ 39 milhões no 2T20 e R$ 116 milhões no 1S20, com queda de 57% e 38%, respectivamente; como forma de proteger o caixa. No 2T20 os maiores investimentos realizados foram em máquinas, implementos e equipamentos.
Ao final do trimestre a Dívida Líquida ajustada da companhia era de R$ 1,46 bilhão em linha com R$ 1,45 bilhão do trimestre anterior. A alavancagem caiu de 1,93x no 1T20 para 1,86x no 2T20.
