A São Martinho registrou um lucro líquido de R$ 272 milhões no 3T21 (ano safra 2020/21) que se compara a R$ 343 milhões de igual trimestre do ano anterior. Nesta base de comparação o Lucro Caixa somou R$ 307 milhões, 16% abaixo do lucro caixa de R$ 366 milhões do 3T20 (safra 2019/20).
No acumulado de 9M21 ante o 9M20 o lucro cresceu 45% para R$ 720 milhões. Já o lucro caixa do acumulado da safra cresceu 40% para R$ 768 milhões. Ao preço de R$ 33,36/ação (valor de mercado de R$ 11,5 bilhões) a ação SMTO3 registra alta de 21,9% este ano. Seguimos com recomendação de COMPRA.
Destaques
No 9M21 a companhia moeu 22,5 milhões de toneladas de cana de açúcar, 0,5% abaixo das 22,6 milhões de toneladas no 9M20; explicado principalmente pela redução de 2,7% no processamento da cana de terceiros. A estabilidade de moagem combinada com o ATR médio 4,6% superior (para R$ 145,7 Kg/ton.) resultou em 4,0% a mais de ATR produzido no 9M21.
A Receita Líquida do 3T21 alcançou R$ 1,2 bilhão com crescimento de 18% ante o 3T20. Este crescimento é explicado principalmente, por melhor preço médio de comercialização de açúcar (+22%) e etanol (+7%), além do maior volume de vendas de açúcar no período (+10%). No acumulado de 9M21 a receita cresceu 24% totalizando R$ 3,2 bilhões, reflexo do maior volume vendido de açúcar (+55%) a preços 15% superiores em relação ao 9M20.
O EBITDA ajustado totalizou R$ 652 milhões no 3T21 (+20%), com margem EBITDA ajustada de 53,7%. A melhora refletiu, principalmente, o melhor preço médio de comercialização do açúcar (+22%) e etanol (+7%), além do maior volume de vendas de açúcar no período (+10%). No acumulado do 9M21 o EBITDA ajustado cresceu 27% para R$ 1,6 bilhão, com margem EBITDA ajustada de 51,2%; refletindo, principalmente, o maior volume vendido de açúcar a preços superiores em relação do 9M20. O Fluxo de Caixa Operacional totalizou R$ 824 milhões no 9M21 com crescimento de 43% em relação ao 9M20.
Em 31 de dezembro de 2020, as fixações de preço de açúcar para o 4T21 totalizavam o volume de 332 mil tons de açúcar, o que representa 85% da cana própria, a um preço de R$ 1.505/ton. Para a safra 2021/22, as fixações totalizavam 703 mil tons de açúcar (aprox.. 61% da cana própria, a um preço de R$ 1.530/ton.). Para a safra 2022/23, as fixações totalizavam 100 mil tons de açúcar, equivalente a 9% da cana própria, a um preço de R$ 1.745/tonelada.
Os investimentos somaram R$ 434milhões no 3T21 e R$ 908 milhões no 9M21. Ao final de dezembro de 2020 a dívida líquida da companhia era de R$ 2,8 bilhões (1,3x o EBITDA).
Projeto de Etanol de milho
No dia 20 de janeiro de 2021, o Conselho de Administração aprovou a implantação de uma unidade produtora de etanol a partir do processamento de milho, no município de Quirinópolis, em Goiás.
• A nova unidade produtora, anexa à Usina Boa Vista, terá capacidade para produção anual aproximada de até: 210 mil m³ de etanol, sendo 110 mil m³ de etanol hidratado e 100 mil m³ de etanol anidro; 150 mil toneladas de DDGS (Distiller’s Dried Grains with Solubles) – subproduto utilizado para ração animal; e 10 mil tons de óleo de milho;
• O investimento estimado é de aproximadamente R$ 640 milhões, com início da operação previsto para novembro de 2022; com 50% da capacidade na safra 2022/23 e 100% a partir da safra 2023/24 (330 dias de operação por ano).
