Curva de juros e renda fixa seguem repercutindo a decisão do Banco Central pela manutenção da Taxa Selic em 10,50%. Apesar de reduzir alguns ruídos de curto prazo, as incertezas em relação à condução da política fiscal, como já foi dito, continuam tendo impacto no mercado de juros.
“Apesar da indefinição do cenário à frente, acreditamos ser baixa a probabilidade de novas altas na taxa Selic e, nos patamares atuais, ainda enxergamos algum prêmio na curva de juros”, afirma a gestora de recursos do Santander Brasil, que adotou visão neutra com viés positivo para o mercado local de Renda Fixa.
Para o crédito privado, o posicionamento segue neutro. “Apesar da indústria de fundos de crédito privado seguir bastante aquecida, com alta procura dos investidores, os spreads dos títulos já estão em níveis de baixa atratividade”, diz o santander.
Copom e a o mercado de Renda Fixa
Segundo a gestora, o cenário doméstico ainda apresenta nível de incerteza mais elevado do que o usual, o que explica a última decisão do Copom e também o discurso mais conservador da autoridade monetária sobre seus passos seguintes.
Já o comportamento das expectativas de inflação segue desconfortável, observa a carta do Santander Asset, com as projeções em tendência de aceleração. Os analistas preveem alta de 3,8% e 3,7% para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2024 e 2025, respectivamente. “Por fim, a atividade mantém uma trajetória sólida, e não traz sinais claros que suportem uma tendência de queda de juros”, afirmam.
Para a Santander Asset, o patamar elevado de juros no Brasil e também nos EUA retira a atratividade de investimentos em ativos de risco. Por isso, segue com visão neutra para a Bolsa local, embora o valuation das empresas e as projeções de lucros continuem construtivos. “Ainda não observamos fluxo relevante do investidor estrangeiro na Bolsa local e seguimos com poucos gatilhos que possam impactar positivamente o Ibovespa no curto prazo.”
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