Confira a análise do BTG Pactual referente as ações da Sabesp (SBSP3) que fazem parte da Carteira ESG. Dessa forma, os analistas o banco destacam as ações sustentáveis da companhia de saneamento.
Sabesp é a principal escolha do BTG
“Acreditamos que a Sabesp é a nossa principal escolha entre as empresas de serviços básicos. Não apenas o governo estadual está perseguindo a agenda de privatizações, mas as ações não parecem estar precificando esse cenário. Atualmente, vemos a empresa sendo negociado a um EV/RAB 23 implícito de 0,75x, o que de fato parece estar precificando sua ineficiência como uma empresa estatal”. Ressaltaram os analistas do BTG.
De acordo com o BTG, atualmente, a Sabesp apresenta desempenho inferior ao seu EBITDA regulatório em cerca de 15-20%, o que justificaria a negociação do nome mais próxima de ~0,8x EV/RAB. No entanto, a equipe de analistas do banco não acredita que a expansão de múltiplos venha exclusivamente da privatização, pois a empresa anunciou recentemente um novo CEO – Andre Salcedo – com uma vasta experiência no BNDES e na concessionária Iguá e uma nova equipe de executivos podem abrir caminho para melhorias operacionais significativas.
Devido ao atual quadro regulatório, os analistas do BTG acreditam que uma Sabesp privatizada poderia ser avaliada em 1x EV/RAB, implicando um preço de ação de R$ 80, ou 45% de potencial sobre os preços atuais. E considerando a relevância da Sabesp, eles puderam ver o nome sendo vendido com um prêmio maior. Segundo o BTG, a privatização será naturalmente um processo longo e desafiador, pois o governo estadual terá que negociar com os municípios e obter a aprovação dos legislativos estaduais e municipais. O governador Freitas pretende concluir o processo até 2024.
ESG
Conforme a análise do BTG, a Sabesp publica seu relatório de sustentabilidade há mais de 15 anos. Contudo, as iniciativas sociais incluem:
- Tirar 15.000 famílias de condições de vida precárias e insalubres,
- Despoluir o Novo Rio Pinheiros e
- Fornecer tarifas subsidiadas para mais de 868 mil famílias carentes.
O BTG destacou que no atendimento ao cliente, fator relevante no setor, a Sabesp opera 407 agências e oferece atendimento digital 24 horas por dia, 7 dias por semana. Por fim, a empresa promove ações educativas para seus clientes, ajudando a reduzir o consumo per capita de água nos últimos anos.
