Por: BTG Pactual
Apesar do ambiente político na América Latina ter piorado nesse último mês, incluindo o Brasil, continuamos confiantes de que um crescimento econômico mais forte pode suavizar algumas das preocupações mais imediatas, especialmente aquelas relacionadas a um cenário político mais volátil.
De fato, há evidências concretas de que a economia está acelerando, com a nossa equipe de análise macroeconômica elevando sua estimativa de crescimento do PIB de 2020 de 1,8% para 2,3%.
Vemos o índice Ibovespa negociando a níveis relativamente atrativos, refletindo principalmente o fato de que as taxas de juros reais podem ter se estabilizado nas mínimas históricas. Dito isso, dado que a estrutura da carteira continua a mesma (desde o primeiro turno das eleições presidenciais do ano passado), basicamente nos mantivemos expostos às companhias líquidas, de alta qualidade, que se beneficiam diretamente da retomada do crescimento econômico e de um fechamento adicional da curva de juros.
Atividade Econômica: sinais encorajadores
Acreditamos que a atividade econômica do Brasil está em recuperação. No entanto, essa recuperação foi lenta e instável, com alguns setores enfrentando ventos contrários, como o setor industrial (decorrente da desaceleração global da manufatura), sendo que às vezes é difícil formar uma opinião conclusiva com base em apenas alguns indicadores. Sendo assim, pode ser útil ter uma ferramenta que reúna todos os indicadores, simplificando as avaliações do verdadeiro estado da economia brasileira.
Alguns indicadores também fornecem uma interpretação mais direta em termos de crescimento. Portanto, quando a produção industrial se expande (ou contrai), é relativamente fácil interpretar o que isso representa para o crescimento do PIB. No entanto, outros indicadores podem enfrentar uma interpretação mais complexa. Por exemplo, os dados da folha de pagamento (CAGED) não fornecem uma interpretação do que isso significa em termos de crescimento do PIB.
Do time de análise macroeconômica: Lilian Ferro & Claudio Ferraz
