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Bom resultado no 4T19 em linha com o esperado
O Banco Santander (Brasil) registrou no 4T19 um lucro líquido, em base gerencial, de R$ 3,73 bilhões (ROAE de 21,3%), com crescimento de 0,6% ante os R$ 3,71 bilhões do 3T19 (ROAE de 21,1%), um resultado em linha com o esperado impactado positivamente (i) pelo crescimento de 4,7% da Margem Financeira Bruta, pelo (ii) incremento de 1,5% das receitas de serviços, e (iii) queda de 7,1% para R$ 2,62 bilhões nas Despesas com PDD. Por outro lado, ressalte-se o crescimento de 8,0% das Despesas Gerais.
Destaque para a manutenção de rentabilidade, reflexo do crescimento da base de clientes ativos, desempenho positivo da carteira de crédito, resiliência do modelo de riscos do banco e custos controlados.
Em base acumulada de 2019 em relação a 2018, o lucro líquido gerencial cresceu 17,4% para R$ 14,55 bilhões. Nesta base de comparação, destaque para a estabilidade das despesas com PDD (em R$ 10,86 bilhões), para o crescimento de 8,1% das receitas de serviços totalizando R$ 18,68 bilhões, e do incremento de 6,4% da margem financeira bruta para R$ 46,70 bilhões, que mais que compensaram o crescimento de 5,0% das despesas gerais (R$ 21,24 bilhões).
A inadimplência se manteve controlada, com leve decréscimo em base trimestral, passando de 3,0% no 3T19 para 2,9% no 4T19, sendo de 4,0% em PF e 1,3% em PJ. Ao final de dez/19 o índice de cobertura era de 208,5% e a inadimplência acima de 60 dias de 3,7%. O índice de eficiência terminou 2019 em 39,8% melhor que 2018 em 40,6%.
A carteira de crédito ampliada cresceu 11,8% em 12 meses para R$ 432,55 bilhões. O patrimônio líquido era de R$ 68,16 bilhões para um índice de Basileia de 15,04%.
O modelo de negócio do banco permanece centrado no cliente e foco na rentabilidade suportada pelo crescimento da carteira de crédito, crescimento da base de clientes com maior vinculação e volume de transações, adequado modelo de risco e aumento de eficiência.
Seguimos com recomendação de COMPRA para SANB11 e preço justo de R$ 52,00/Unit.
Guide Investimentos
Grupo Santander publicou hoje seus resultados do 4T19 e o resultado veio em linha com as expectativas
Impacto: Neutro.
Os números do Santander vieram em linha com o esperado pelo mercado. Dentre os destaques positivos a queda na inadimplência e redução nas despesas com provisão contribuíram para uma melhoria no resultado, mesmo com um menor spread de crédito.
No lado negativo, as receitas com serviço continuam decepcionando, com crescimento inferior a inflação.
No geral, o banco mantém uma rentabilidade do patrimônio líquido acima de 20%, em linha com seus pares. Esperamos uma atuação mais forte do banco no segmento de crédito e manutenção do cenário adverso na receita de serviços, com maior competição das fintechs.
Seguimos com visão Neutra para as ações do banco, com preferência para as ações do Banco do Brasil no setor.
