A Totvs publicou na noite de ontem seus números referentes ao 4T20. No geral, o resultado veio bom, com forte evolução da receita na comparação ano/ano, impulsionado por aumento das vendas e melhora das taxas de retenção. Seu Ebitda veio sólido, com margens impulsionadas pelas provisões.
Entre outros destaques:
• Impulsionada principalmente pelo crescimento consistente de dois dígitos das Receitas Recorrentes (que atingiram o patamar de 79,8% da Receita Líquida de Tecnologia no trimestre e 79,2% no ano), a Receita Líquida de Tecnologia do 4T20 cresceu 9,9% na comparação com o 4T19 e encerrou o ano de 2020 com crescimento de 8,1% sobre 2019;
• A expansão da Receita Líquida em 9,9%, impulsionada pelo crescimento de 13,7% da Receita Recorrente, aliada à disciplina na gestão dos custos e despesas permitiram o avanço de 24,6% do EBITDA Ajustado no 4T20, atingindo Margem de 23,2% e 280 pontos base acima do 4T19. Tal resultado demonstra o sucesso e escalabilidade do modelo de negócio, além da capacidade de transformação e adaptação às oportunidades de mercado;
• Da mesma forma, a Margem EBITDA Ajustado encerrou o ano em 22,7%, com expansão de 210 pontos base em comparação a 2019, tendo o EBITDA Ajustado apresentado um crescimento de 19,2%, o que reforça ainda mais a capacidade de alavancagem operacional da Companhia, em um ano excepcionalmente desafiador;
• As Receitas de Produtos de Crédito cresceram 8,9% em relação ao 3T20, o que demonstra que, após uma forte recuperação em “V”, a Produção de Crédito continua sua trajetória de crescimento, e atingiu neste trimestre o seu maior patamar histórico (conforme demonstrado no gráfico ao lado), tendo como um dos destaques o desempenho do segmento de manufatura;
• Ainda no segmento de crédito, a Provisão para Perda Esperada representou 0,8% da Receita de Produtos de Crédito no 4T20 frente a 7,4% no 4T19. Essa linha foi positivamente impactada pela reversão de provisões constituídas especialmente no início do período de pandemia;
• A Dívida Bruta Ajustada encerrou o 4T20 em R$ 533,2 milhões, 19,2% acima do 3T20. Este incremento se deve principalmente à captação de R$ 100,0 milhões pela Supplier para investimento em cotas seniores do FIDC; conforme comentado na seção Fluxo de Caixa. Já quando comparado ao 4T19, o crescimento de 7,9% é explicado pelo aumento da linha de Obrigações por Aquisição de Investimentos, fruto das aquisições de companhias, ocorridas ao longo de 2020;
• Na comparação ano contra ano do 4T20, o Lucro Caixa cresceu 35,7% devido principalmente ao crescimento do EBITDA Ajustado; sendo também impactado pela redução do Resultado Financeiro, reflexo do menor volume de caixa médio aplicado e da menor taxa média Selic de 2020.
Impacto: Positivo. A Totvs divulgou um bom balanço, com recuperação de algumas linhas impactadas ao longo do ano de 2020. A empresa demonstrou grande resiliência ao ampliar sua receita em 8,1% vs. 2019, impulsionado por aumento das vendas e melhora das taxas de retenção. Ainda, seu Ebitda veio sólido, com margens impulsionadas pelas provisões. Esperamos maior crescimento para 2021 na operação financeira da companhia, com expansão da carteira de crédito e desenvolvimento de novos produtos focados principalmente na manufatura. Apesar do ritmo de crescimento mais baixo que outros pares do setor; vemos que a companhia segue um ritmo interessante de crescimento para os próximos trimestres.
