A Localiza continuou neste trimestre sua trajetória de lucros crescentes.
A empresa apresentou ganhos expressivos na operação, que permitiram os aumentos de receita e lucros, porém com pequenas perdas de margem.
No 3T19, o lucro líquido foi de R$ 205 milhões (R$ 0,28 por ação), valor 7,7% maior que no trimestre anterior e 28,0% acima do 3T18.
As operações da Localiza tiveram forte expansão em todos os segmentos no 3T19.
No principal negócio da empresa (Aluguel de Carros), sempre comparando ao 3T18, a frota média alugada aumentou 34,3%, o que permitiu um aumento de 34,4% no número de diárias do segmento.
A tarifa média no trimestre foi de R$ 69,4, com queda de 4,2%, em função da forte competição e mix dos carros alugados, favorecendo aqueles de menor valor.
No segmento de Gestão de Frotas, o desempenho no 3T19 também foi positivo, com elevação no número de diárias de 25,7%.
Porém, a tarifa média também teve queda (2,8%), chegando a R$ 53,82.
Esta redução reflete a renovação dos contratos no cenário de juros mais baixos atual.
Em Seminovos no 3T19, o volume total de carros vendidos atingiu 36,8 mil, com crescimento de 22,3%.
Apesar do aumento no número de carros vendidos, houve pressão de preços no trimestre, limitando os ganhos destes segmentos.
O bom desempenho operacional das três divisões da Localiza, permitiu um incremento de 28,8% na receita líquida consolidada no 3T19.
No 3T19, apesar da redução nas tarifas, a margem bruta teve um pequeno ganho de 0,7 ponto percentual.
A margem EBITDA aumentou 1,3 pp, em função de despesas operacionais crescendo menos que a receita.
Vale destacar que em relação ao trimestre anterior, as duas margens caíram ligeiramente, devido à redução m das tarifas.
Ao final do 3T19, a dívida líquida era de R$ 5,2 bilhões, com queda de 7,2% no ano e 24,0% no trimestre.
Com isso, a relação Dívida Líquida/EBITDA subiu 2,7x, vindo de 2,2x no trimestre anterior e 3,3x ao final do ano passado.
Nossa recomendação para RENT3 é de COMPRA com Preço Justo de R$ 49,70/ação (potencial de alta em 12,0%).
