A Pague Menos (PGMN3) reportou resultado no 4T21 em linha com o esperado pelo mercado, com R$1,9 bilhão de receita líquida, menos de 2% abaixo pelos R$1.981 milhões esperados pelo mercado, 1,7% acima do trimestre anterior e 6,2% acima do ano anterior. Apesar disso, a empresa publicou R$21 milhões de lucro líquido, 35% abaixo do esperado e -44% a.a., impactado negativamente principalmente pela expansão da empresa, abrindo 60% do total de lojas novas de 2021 no 4º trimestre, resultando em 48 novas lojas no trimestre e atingindo 1165 lojas, com quase 90% de lojas maduras (com mais de 3 anos de operação) e com foco contínuo nas regiões norte e nordeste (quase 80% das novas lojas) com foco na classe média expandida (classes B2/C/D).
Pelo segundo ano consecutivo, lojas maduras crescem acima da média da inflação de medicamentos, refletindo os ganhos de produtividade gerados pela estratégia digital, ativações CRM, melhorias em supply chain. Apesar disso, a empresa teve diminuição trimestral do ticket médio consolidado, causado por redução na quantidade de produtos por cesta e mix de produtos.
Impacto: Marginalmente Positivo. A Guide Investimentos recebeu com visão positiva o resultado líquido da Pague Menos, em linha com os períodos anteriores mesmo com maiores adversidades relacionadas a pressões inflacionarias, porém vemos com cautela o crescimento rápido da empresa, visto que pode continuar impactando a empresa caso esse pace de crescimento continue acelerado. Além disso, vemos a empresa bem consolidada entre o seu público alvo e beneficiado por dinâmicas de busca por alternativas de menor preço no setor de farmácias.