PagSeguro (PAGS34) divulgou seus resultados do 4T com lucro líquido não-GAAP de R$ 425 milhões (aumento de 2% t/t, mas queda de 2% a/a), conforme a equipe de research do BTG Pactual o resultado ficou 7% abaixo das estimativas. Contudo, os números os analistas afirmam que o desempenho ficou 5% acima do consenso.
No geral, a casa destaca que o faturamento da empresa apresentou forte resultado com ~2% acima de das estimativas, principalmente em resultados financeiros/pré-pagamento como destaque.
“Devido a maiores despesas financeiras e também a uma despesa pontual de ~R$90 milhões, relacionada ao encerramento do negócio PagPhone, o lucro líquido GAAP ficou 27% abaixo de nossas estimativas, com margem líquida GAAP caindo para 9,3% no trimestre (vs. 11,6% no 3t). A margem líquida não-GAAP também caiu para 13,2% (vs. 15,1% no terceiro trimestre)” sinalizam os analistas.
PagSeguro (PAGS34)
A administração divulgou guidance para o primeiro trimestre, apontando para receitas totais de cerca de R$ 3,3-3,4 bilhões e TPV de R$ 79-81 bilhões, aproximadamente 10% acima do que temos em nosso modelo para cada uma das estimativas divulgadas.
“Esperamos que a combinação de maiores despesas financeiras e D&A pressionem a lucratividade este ano, embora a repactuação das taxas de pré-pagamento possa ajudar a compensar gradualmente esse impacto. Se a taxa Selic não começar a cair até 2023 ou o PagBank não começar a contribuir positivamente para o resultado final, achamos difícil esperar qualquer grande expansão da margem líquida nos próximos anos, provavelmente limitando o potencial de valorização da ação” finalizam os analistas.
Mesmo assim, diante das condições atuais e valuation da empresa no mercado a vista, o papel está negociando em níveis atraentes. O research sinaliza os ~23x últimos doze meses P/L e por este motivo afirma que estão mantendo a recomendação de COMPRA (por enquanto) para o ativo.
Por: BTG Pactual: Análise – Radar diário de Ações
📶 Setor Financeiro (Eduardo Rosman / Thiago Paura / Ricardo Buchpiguel / Vitor de Melo)
Pagseguro (PAGS34); Compra, preço-alvo de R$ 28
BTG Pactual Equity Research & Strategy Team
Bruno Lima
Luiz Temporini
Luis Mollo
Marcel Zambello
Vitor Melo
Descubra quais são as principais recomendações dos analistas
