Na carteira mensal de fevereiro, uma das ações recomendadas pelo BTG Pactual foi a tele brasileira Oi, e nós do Acionista trazemos para você a tese de investimento na companhia.
Oi (OIBR3)
As coisas estão finalmente avançando na empresa. Nos primeiros meses à frente das operações, a nova administração anunciou uma série de transações que, de acordo com as estimativas do BTG, devem ser suficientes para cobrir totalmente o gap de financiamento da Oi nos próximos dois anos:
Venda da Unitel
Recentemente, a Oi finalmente anunciou a venda de sua participação na operadora de telecomunicações angolana Unitel por US$ 1 bilhão.
Emissão de debêntures
A subsidiária Oi Móvel SA assinou escritura de emissão de uma única série de debêntures garantidas não conversíveis em ações de até R$ 2,5 bilhões.
O empréstimo garante à Oi uma flexibilidade adicional para negociar a venda de ativos.
Embora inegavelmente caro (USD + 12,66% ao ano no primeiro ano), o empréstimo pode ser pago antecipadamente.
Recebimento de parcelas referentes à patrocinadores
No dia 23 de dezembro, a empresa informou que o Departamento de Previdência Complementar (Previc) do Brasil autorizou o plano de previdência Sistel a efetuar o pagamento de alguns patrocinadores (Oi e algumas subsidiárias) no valor de R$ 669 milhões em 36 parcelas de R$ 18,6 milhões, ou seja, R$ 223 milhões por ano, com a primeira parcela tendo sido paga em dezembro.
Oi vende edifício em Santa Catarina
Em dezembro, a companhia vendeu um edifício em Santa Catarina por R$ 79 milhões. A empresa também deverá concluir as vendas de suas torres (~R$ 500 milhões, 1T20), data centers (~R$ 500 milhões, 2T20) e redes de fibra em São Paulo (~R$ 1,0-1,5 bilhão, 2S20).
Com a crise de liquidez resolvida, a administração pode finalmente concentrar seus esforços nas operações da Oi no Brasil. Desconsiderando o segmento de telefonia móvel da companhia, a empresa parece promissora.
As operadoras de telecomunicações de infraestrutura tendem a negociar a múltiplos mais altos (acordos recentes mostram que os negócios de fibra de infraestrutura de telecomunicações podem valer ~10x EV/EBITDA), enquanto que a Oi tem conseguido implementar sua estratégia FTTH com sucesso.
Fonte: BTG Pactual
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