A Oferta de 810,8 milhões de ações é 100% primária, com Faixa indicativa de Preço entre R$ 7,40 a R$ 9,60 por ação (sendo de R$ 8,50 no ponto médio). A oferta será apenas de ações preferenciais, sendo a Raízen listada no Nível 2 da B3 com o ticker “RAIZ4”.
• A Oferta pode ser elevada em até 20%, ou 162,2 milhões de ações, em lote adicional, e até 15%, ou 121,6 milhões de ações, em lote suplementar;
• Na Oferta base o valor captado varia entre R$ 6,0 bilhões a R$ 7,8 bilhões (com média de R$ 6,9 bilhões);
• Considerando que todos os lotes sejam colocados o valor eleva-se para um intervalo entre R$ 8,1 bilhões e R$ 10,5 bilhões (com média de R$ 9,3 bilhões);
• A previsão dos bancos que coordenam a oferta é precificar as ações (bookbuilding) em 3 de agosto; com início das negociações na B3 em 5 de agosto.
A liquidez da ação após o IPO deve permanecer limitada, com um free float máximo 10,7% caso todos os lotes forem exercidos. A Raízen solicitou à B3 dispensa do requisito mínimo de 25% e propôs manter ao menos 9% de suas ações em negociação e aumentar esse percentual para 15% até 31.12.2022.
• Se essa meta não for cumprida, a Raízen se dispôs a ceder uma cadeira de seu conselho de administração aos minoritários; com garantia de voto em separado. Outro compromisso inclui indicar dois conselheiros independentes, equivalente a 20% dos assentos.
A oferta deve destravar valor na Cosan. Com os recursos da oferta base, a Raízen prevê destinar R$ 5,4 bilhões para a construção de novas plantas de renováveis (etanol celulósico, biogás e pellets de cana), R$ 335 milhões para eficiência e produtividade no parque atual, e R$ 1 bilhão em infraestrutura e logística de armazenagem para suportar o aumento da produção de açúcar e energia renovável.
Temos recomendação de COMPRA para a ação CSAN3 com Preço Justo de R$ 30,00/ação; equivalente a um potencial de alta de 13,7% em relação à cotação de R$ 26,39/ação.
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