No mercado financeiro o termo “ganhador de dinheiro” é muito utilizado, geralmente direcionado para algum profissional da área como um analista ou gestor de fundos. Mas o que faz uma pessoa ou uma equipe ser vencedora em sua estratégia?
O tema foi abordado na carta trimestral deste ano (3T23) da Giant Steps e por interesse ao tema e reflexão sobre o conhecimento divulgado, tomo a liberdade de compartilha por aqui. Na hora de decidir onde investir muitas vezes somos tomados por um único número: o percentual de valorização.
Contudo, minha experiencia de mercado até aqui me leva a acreditar que isso não é suficiente para uma decisão sobre onde investir. O principal motivo envolve uma frase citada em diversos relatórios, “retornos passados não são garantia de retornos futuros”.
Mas então o que faz um “gestor ser ganhador de dinheiro“”? E mais, como podemos usar essa informação para tomar melhores decisões sobre onde investir?
Conforme Rodrigo Terni, “saber identificar as características que tornam um gestor vencedor é uma habilidade extremamente útil para qualquer pessoa interessada em investimentos. Alocadores profissionais, por exemplo, saberiam precisamente quais gestores são vencedores, e quais apenas deram sorte”.
Encontrando quem é “ganhador de dinheiro”
A carta reforça o conceito através de uma fórmula publicada em 1989 por Richard Grinold e sua expansão publicada em 2001 por Roger Clarke, Harindra de Silva e Steven Thorley que deu origem para a Lei Fundamental da Gestão Ativa: IR = IC x √BR x TC.
Conforme a fórmula, o Information Ratio (IR) envolve o resultado ativo do gestor comparado com qualquer benchmark (índice de referência). Já o Information Coefficient (IC) trata da capacidade individual de fazer previsões de preços, isto é, a correlação entre as estimativas e o retorno real. O Breadth (BR) é o numero de “apostas” individuais do gestor para gerar retorno superior ao benchmark. Junto com o Transfer Coefficient (TC) que menciona sobre a consistência da eficiência que, juntos e pela raiz quadrada, definem a amplitude conforme o número de decisões ativas no período (boas decisões).
Dessa forma, o cálculo ajuda a descobrir sobre os resultados de um gestor, como regra de bolso de forma fria apesar de sua profundidade. Contudo, veja que existem quatro diferentes termos que relacionam a taxa de retorno. Bem como, a chance inclusão destes resultados em um único cálculo para aprofundar a precisão.
Usando os dados para a melhor decisão
O investidor ou profissional que se concentra em um único dado ou uma única opinião dificilmente estará tomando a melhor decisão sobre onde investir. Afinal, dificilmente abandonaremos os nossos vieses e, para isso, precisamos usar de diferentes fontes para comparação e medição sobre as chances de estar certo ou errado. As polaridades, os gurus e os “seguidores” de uma única ideia em algum momento se darão conta que precisarão se abrir para ter melhores resultados.
O Clube Acionista existe justamente para reunir diversos relatórios, analises e opiniões para facilitar o seu processo de pesquisa e comparação. Nele ainda incluimos uma espécie de filtro para ajudar a encontrar sobre o potencial de valorização estimado e qual a sugestão do consenso: se “comprar”, “manter” ou “vender”.
Obviamente não existe um jeito certo de investir, não existe uma única forma que dirá o segredo para ganhar dinheiro. Por isso, quando você se perguntar “onde está o ganhador de dinheiro?”, não se prenda a uma única pessoa. Mas sim, use esses dados em benefício próprio. A eficiência se melhora no dia a dia e uma boa gestão do dinheiro só vem se você conseguir olhar e observar o que a maioria está fazendo para aperfeiçoar o seu modelo.
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