Por: Tayllis Zatti
Quem diria que o Banco Central entraria em um ciclo agressivo de aumento de juros, não é mesmo? Bom, alguns especialistas de mercado já previam o cenário. Isso porque desde que o Brasil passou a ter juros reais negativos, observamos uma massiva saída de capital do país. E não para por aí; a instabilidade política doméstica e a persistência da crise da covid-19 foram fatores decisivos para o dólar bater novos recordes a cada semana.
Claro que com a moeda norte-americana nas alturas, a inflação é posta contra a parede. Quanto mais ela sobe, mais o juro real fica negativo, mais dólares saem daqui… e esse é o ciclo que perdura mais do que gostaríamos.
Como tentar resolver esse emaranhado de problemas? Subindo a taxa básica de juros – nossa tão conhecida Selic -. A elevação da Selic chega quase como um príncipe no cavalo branco para domar o dragão da alta dos preços.
Sabendo isso, deixa eu te mostrar como esse movimento tem afetado e continuará afetando os diferentes setores da B3.
Primeiro eu queria deixar dois conceitos importantes bem claros para você: “growth” e “value” (crescimento e valor). O “value investing” busca por ações boas e baratas, focando no crescimento a longo prazo dessas empresas. Já o “growth investing” tem como foco o potencial de crescimento de uma empresa. Ora esses conceitos são opostos, ora são complementares.
Segundo que quanto menor a taxa básica de juros, maior se torna o valor justo de uma companhia. Em casos de empresas de tecnologia, por exemplo, em que suas projeções de retorno são ainda mais distantes, considere que esse valor justo será ainda mais impactado.
O cenário que estávamos vivendo no último ano, de Selic a patamares de 2%, 3%, teve como consequência mudanças estruturais nas economias mundiais. A tríade juros baixos, excesso de liquidez e lockdown levaram essas companhias (as chamadas growth investing) às alturas.
Enquanto isso, empresas “tradicionais” sofreram. Um exemplo é o setor bancário e de varejo.
Mas sim, esse cenário chegou ao seu fim, os Bancos Centrais de todo o mundo estão tomando novos rumos em suas políticas monetárias, e agora os polos estão se invertendo.
Agora a pouco, por exemplo, o BCB elevou a Selic em 1,5 p.p., passando para 7,75%a.a. A decisão foi unânime e o Copom divulgou que considera que esse ritmo de ajuste é o mais adequado para garantir a convergência da inflação para as metas no horizonte relevante. Para a próxima reunião, o comitê ainda enfatizou que antevê outro ajuste da mesma magnitude.
O fato é que, desde 2008 até final de 2020, as empresas de Growth ultrapassaram as de Value, em termos de retorno ao investidor, no mercado americano. A partir do ano passado, foi observada uma clara inversão. Inclusive, chamado por alguns analistas de mercado como um movimento de “rotação” entre os setores do S&P500.
Já por aqui, os recorrentes aumentos da taxa básica de juros já estão colocando algumas dessas empresas “tradicionais” novamente no palco principal.
Por fim, queria destacar algumas lições a serem deixadas. Na composição do seu portfólio, agora mais do que nunca, deve haver diversificação. Também, tenha em mente que o mercado sempre se moverá em ciclos, e agora, no meio desse movimento, tente se posicionar de forma a tirar o máximo proveito.
Como já disse Stephen Hawking, inteligência é a capacidade de se adaptar à mudança.
Na sexta falaremos sobre os principais destaques da divulgação dos resultados das companhias. Já conferiu a agenda completa desse 3TRI? Clique aqui!
Últimas do dia:
#AMBP3 – Ambipar anunciou nesta manhã que sua subsidiária Biofílica Ambipar Environmental assinou uma parceria com a Agropalma, uma das maiores produtoras de óleo vegetal da América Latina. O acordo prevê o desenvolvimento de um projeto de carbono na Amazônia.
#AZUL4 – Estendendo a retomada de suas operações também para voos internacionais, a Azul anunciou nesta terça-feira que voltará a voar para Orlando, na Flórida (EUA), em 1º de dezembro.
#BEEF3 – Volume de operação de planta do Paraguai que foi atingida por um incêndio ontem será direcionado para outra unidade industrial da Athena Foods, de modo que operações de abate e produção de carne bovina seguirão normalmente.
#KLBN11 – Klabin aprova a distribuição de dividendos intercalares relativos ao balanço de 30/9, no valor de R$ 300 milhões. Isso equivale a R$ 0,0546 por ação ON e PN; e R$ 0,2731 por unit; ex a partir de 1º/11. Confira a agenda completa de proventos aqui!
