Confira a análise de André Perfeito, economista chefe da Necton, sobre a a volta da atividade do PIB em raiz quadrada no pós pandemia.
PIB: O CRESCIMENTO EM RAIZ QUADRADA. – NECTON | COMENTÁRIO ANDRÉ PERFEITO
Economistas tem predileção por tentar criar visualizações das suas abstratas ideias para melhor comunicar. Muitos diziam que o volta da atividade do PIB no pós pandemia seria em V, querendo dizer com isso que seria apenas um choque. Outros economistas diziam que seria em K o que faz alusão que seria um crescimento desigual em diversos setores. Eu sempre preferi dizer que seria em Raiz Quadrada querendo com isso dizer que depois de certa retomada do mais agudo da crise o PIB iria ficar de lado e parece que este é o caso.
Dos componentes da Demanda está evidente este caso, vamos aos detalhes:
> O Consumo das Famílias tende a ficar estável ou até mesmo em queda, basta ver os dados da PNAD divulgado ontem onde destaco a queda do Rendimento Médio Real e também da situação frágil da Massa Salarial. Não há porque imaginar uma retomada forte deste setor crucial para a economia no curto prazo.
> Consumo do Governo tende a ficar estável uma vez que o Ministério da Economia está sim tentando controlar os gastos públicos e com isso não podemos imaginar algum impulso deste setor.
> Exportações líquidas é de onde pode vir as boas notícias, afinal com o Real fraco e com incentivos nos EUA e na China (para ficar com os maiores) tendemos a ter superávits.
A questão recai agora sobre a FBCF, o Investimento, que veio fraco depois de alguns trimestres subindo de maneira relevante. Tradicionalmente no 1º trimestre do ano há um aumento dos estoques com empresários preparando a produção para o ano que se inicia, mas no 1º trimestre de 2021 tivemos uma alta muito relevante neste componente devido a perspectiva que com a vacinação a economia iria retomar mais rapidamente.
Os dados do 2º trimestre mostram uma queda nos estoques o que explica em parte o fraco resultado da FBCF e da frustração com a retomada. Outro fator que pode explicar o mal resultado é que nos trimestres anteriores foi reportado grandes investimentos em plataformas, o que gera um grande influxo de investimento de uma vez só “sujando” a série. Vamos monitorar mais este assunto para trazer maiores detalhes.
Acesse gratuitamente as Carteiras Recomendadas da Necton. Todo mês a área de análise da corretora apresenta as melhores oportunidades de Ações, FIIs, BDRs e muito mais para você, investidor, turbinar seus investimentos.
A escolha é feita por especialistas que assumem o compromisso de selecionar ações, que podem performar acima do Ibovespa a longo prazo, através de uma análise fundamentalista.
Quer acessar? É simples. Abra sua conta agora e tenha acesso completo às Carteiras Recomendadas e diversos outros materiais exclusivos para que seu dinheiro comece a render de verdade!
Abra sua conta e confira cada oportunidade
PIB em raiz quadrada
Seja como for está evidente que o PIB a curto prazo não tem componentes dinâmicos mais evidentes, configurando assim a RAIZ QUADRADA que falava e que podemos ver nos gráficos acima. Os desafios são grandes para este ano e ano que vem, a saber:
1-) Elevação da SELIC;
2-) Inflação ao Produtor muito acima da Inflação ao Consumidor, o que tende a diminuir as margens de lucro e por conseguinte o Investimento;
3-) Crise hídrica o que afeta a inflação e o agronegócio, isso sem contar o custo de energia elétrica;
4-) Tensão política que cobra um prêmio de risco ao longo da curva de juros.
Enfim, por uma série de fatores podemos imaginar um crescimento mais modesto o que reafirma nossas projeções de PIB em 2021 em 5% e o ano que vem entre 1,8% e 2%.
