Conteúdo elaborado pelo analista da Nord Research, Fabiano Vaz.
O bolão da firma
Bem, amigos da Nord Research, é Copa do Mundo! Como disse um autor desconhecido, “o futebol é a coisa mais importante entre as menos importantes”.
E como não poderia ser diferente, fizemos o tradicionalíssimo bolão da firma.
Sem quebrar muito a cabeça, eu (Fabiano Vaz) montei meu bolão levando em consideração a história, o momento, os craques e os jogadores de cada seleção.
Comecei bem, acertei o placar exato do jogo de abertura e as vitórias da Holanda e da Inglaterra.
Mas o futebol é uma caixinha de surpresas.
Quem diria que a Argentina iria perder para a Arábia Saudita? Meu placar do jogo era 4×0 para os hermanos. Errei feio, mas pelo menos não fui o único.
A zebra não parou, quem imaginava que o Japão ganharia da Alemanha? A França assustou, mas não deixou a zebra passar.
Não tem jeito, no futebol, o acaso pode ser o grande protagonista.
Um dia ruim daquele craque, um erro fatal, um juiz que erra até com o VAR ou um adversário com muita vontade faz a zebra superar qualquer grande favorito.
O improvável proporciona grandes emoções. Haja coração…
Quem é você: investidor ou apostador?
Em um jogo de 90 minutos, em que o acaso é frequente, tentar acertar o ganhador e o placar é uma grande aposta.
Na bolsa não é diferente, ela aceita apostadores e investidores.
Para o apostador, que quer ganhar dinheiro rápido, a bolsa é como o futebol, diariamente influenciada pelo acaso. Perder dinheiro é muito fácil.
“Embora às vezes seja fácil esquecer, uma ação não é um bilhete de loteria… é uma participação em uma empresa” – Peter Lynch.
Já o investidor, consegue colocar as probabilidades a seu favor com boas empresas, até podemos tomar de 7×1 em um dia, mas no longo prazo seremos premiados pelo mercado.
E, assim como no futebol, as emoções envolvidas diariamente na bolsa nos dão aquela sensação de que tudo é uma grande loteria.
Para os apostadores pode até ser, mas quem é investidor sabe que no longo prazo as cotações acompanham os resultados.
Ações seguem os resultados
Se no curto prazo o mercado se movimenta pelo fluxo e os eventos macros, no longo ele sempre vai dar valor às empresas que crescem.
No longo prazo, o mercado dá valor para empresas com resultados crescentes.
No gráfico abaixo podemos ver, em uma janela de quase 20 anos, essa dinâmica do mercado.
Nas linhas azuis, temos o Ebitda das empresas do Ibovespa e do S&P 500 e na amarela a cotação dos dois índices.
Ebitda acumulado dos últimos 12 meses (linha azul) e cotação (amarela) do Ibovespa e S&P 500 desde 2003. Fonte: Bloomberg.
E não tem jeito, durante essa longa jornada, o improvável frequentemente vai dar as caras e provocar volatilidade no mercado.
Mas é no sobe e desce diário da bolsa que separamos os apostadores dos investidores.
Na bolsa, o improvável é oportunidade
Se no longo prazo o mercado vive de resultados crescentes, no curto ele é pura expectativa.
Como diria o maior investidor de todos os tempos, Warren Buffett, “o mercado de ações é um mecanismo de transferência de riqueza dos impacientes para os pacientes”.
No gráfico abaixo, pegamos um intervalo de tempo menor, nele podemos observar que, de maneira geral, os resultados das empresas do índice Ibovespa e do Small Caps crescem enquanto as ações caem.
Ebitda acumulado dos últimos 12 meses (linha azul) e EV/Ebitda (laranja) do índice Ibovespa e Small Caps desde 2020. Fonte: Bloomberg.
Resultados subindo e ações caindo podem significar grandes oportunidades para os investidores.
Vale a pena comprar Bolsa hoje?
Nas últimas semanas, os juros dispararam e a bolsa despencou com os riscos fiscais, a transição conturbada do novo governo e os ruídos políticos vindos de Brasília.
A deterioração do cenário, com a expectativa de inflação e juros elevados por mais tempo pesou no mercado e na confiança dos investidores.
Cotação Ibovespa (linha branca) e juros de 2025 (amarela). Fonte: Bloomberg.
Comprar bolsa hoje pode parecer loucura, mas para investidores que buscam boas empresas, o momento pode ser de oportunidade.
Coloque as probabilidades a seu favor
Com boas empresas, colocamos as probabilidades a nosso favor, seja qual for o cenário.
Sabendo que o mercado gosta de resultados crescentes no longo prazo, buscamos empresas que nos proporcionam visibilidade de resultados futuros.
Pagando barato, conseguimos reduzir os riscos de qualquer eventualidade que possa impactar nossas empresas.
“Você não pode prever. (Mas) Você pode se preparar.” – Howard Marks.
Se não conseguimos prever o futuro, nos preparamos com boas empresas.
No Nord Deep Value, colocamos as probabilidades a nosso favor com 4 ótimas empresas.
4 oportunidades para o bolão do investidor
Sem apostas, no Deep Value nos preparamos para o bolão do investidor com: Kepler (KEPL3), Ambipar (AMBP3), PetroReconcavo (RECV3) e Mills (MILS3).
A Kepler é uma fabricante de silos que atua no setor que mais cresce no país, o agronegócio. A empresa deve continuar crescendo, aproveitando o déficit de silos Brasil e as oportunidades de vendas de projetos para as agroindústrias, portos e ferrovias.
A Ambipar é uma máquina de M&A e cresce através da gestão de resíduos e emergências ambientais. Além de aproveitar todo o potencial da nova economia, a empresa possui boa parte da sua receita em dólar através das operações da divisão Response, nos EUA.
Ebitda acumulado dos últimos 12 meses (linha azul) e EV/Ebitda (laranja) de KEPL3, AMBP3, MILS3 e RECV3. Fonte: Bloomberg.
A PetroReconcavo é uma petroleira “junior” focada em campos onshore (em terra). Sua grande capacidade de revitalizar seus campos proporciona um bom crescimento orgânico, que deverá ser impulsionado por aquisições de novos campos e de ativos de processamento de gás.
Já a Mills é líder em locação de plataformas elevatórias e, apesar de ser a mais exposta à atividade econômica doméstica, a sua recente entrada no segmento de Linha Amarela (tratores e máquinas) será transformacional e vai impulsionar seu crescimento futuro.
Com ótima visibilidade de crescimento e negociando a múltiplos atrativos, essas 4 empresas são ótimas oportunidades.
