Confira a análise da Necton sobre a Klabin, removida de sua carteira mensal de dividendos. Dessa maneira, a corretora vê a companhia bem posicionada, mas a valorização recente do papel o tornou menos atrativo.
Necton analisa Klabin (KLBN11)
A Klabin é uma empresa produtora e exportadora (45% do volume) de papel e celulose, sendo líder nos mercados de kraftliner, papel cartão, sacos industriais e caixas de papelão com suas 19 fábricas distribuídas em 9 estados brasileiros e 1 na Argentina.
A companhia tem atuação centenária e está em posição geográfica favorável dado o alto nível de produtividade das florestas brasileiras na produção de pinus e eucalipto, sendo muito superiores à média mundial.
Entretanto, a alta recente da Klabin a tornou menos atrativa na visão dos analistas, que optaram por realocar o capital em empresas mais descontadas.
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Aquisição consolida liderança de mercado
Além disso, recentemente, a companhia anunciou uma aquisição importante, a International Paper (IP). Assim, consolidando a sua atuação como líder no segmento de papelão ondulado, setor altamente fragmentado no Brasil.
Portanto, a transação custou R$ 330 milhões, com um múltiplo atrativo de 4x EV/ EBITDA (A Klabin negocia hoje a quase 10x), sendo um preço atrativo.
Dessa forma, os analistas da Necton gostam da transação com base nas sinergias apresentadas (logística, comercial, administrativa). Além disso, há a possibilidade de turn around da operação da IP para patamares de rentabilidade semelhantes a Klabin.
Longo prazo positivo
Ademais, os analistas ainda destacam no longo prazo, o projeto transformacional PUMA 2, que adicionará a produção de 920 mil toneladas atuais de papéis para embalagem (a companhia em 2019 produziu 3,3 milhões de toneladas).
Enfim, na visão da Necton, a Klabin é uma ação defensiva, apresenta resiliência histórica nos seus resultados operacionais e seus papéis beneficiam-se da alta do dólar.
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