Confira os diferentes cenários para o Ibovespa conforme os movimentos das taxas de juros. Dessa forma, com base no relatório do BTG Pactual, a casa projetou diferentes possibilidades para o principal índice acionário brasileiro.
De forma geral, as taxas reais de longo prazo do Brasil têm oscilado próximo a 5,7%, conforme os analistas do BTG, este seria um nível relativamente alto ao qual implica uma dose considerável de risco político/fiscal.
Contudo, mesmo considerando este racional compreensível, os analistas do BTG acreditam que as taxas reais de longo prazo tendem a cair. Para que isso aconteça, o relatório cita a necessidade o risco político e a necessidade dos candidatos se comprometerem com a disciplina fisca, bem como uma agenda reformista. Isto é, com a intenção de executar privatizações, leilões adicionais de infraestrutura e entre outros.
Juros podem mudar projeção para o Ibovespa
“A queda das taxas de juros de longo prazo pode desencadear uma importante reavaliação do Ibovespa” afirmam os analistas do BTG Pactual.
Dessa forma, em um exercício simples para estimar o valor justo do Ibovespa entre os cenários, os analistas utilizaram diferentes premissas para a inflação de longo prazo, taxas de juros reais de longo prazo, bem como o crescimento real (PIB).
“Para simplificar, mantemos o ROE em 15%, embora calculemos que o ROE consolidado foi de 26% em 2021 e estimado em 20% em 2022. Também mantemos o prêmio de risco de ações em 3%” afirmam.
Resumo de todos os cenários
- Os cenários 1-2 são mais conservadores:
Portanto, com inflação, taxas de longo prazo e premissas de crescimento do PIB em linha com os números reais dessas variáveis. “Mesmo nesses cenários, a queda do Ibovespa parece limitada, novamente sugerindo que os valuations estão adequadamente ajustados ao ambiente econômico/político mais difícil” afirmam os analistas.
IBOV ALVO:
Cenário 1: 107.546 pontos.
Cenário 2: 121,885 pontos.
- Os cenários 3-4:
Os analistas consideram uma melhora moderada nas condições macroeconômicas gerais. Conforme a casa, também refletem de forma mais realista cenários tangíveis, onde se assume que a inflação e as taxas reais de longo prazo possam variar de 4,0% a 4,5%, e crescimento real do PIB de 1,0%-1,5%.
IBOV ALVO:
Cenário 3: 140.394 pontos.
Cenário 4: 165.920 pontos.
- Os cenários 5-6 são otimistas:
Já nestes cenários os analistas assumem que uma inflação sob controle (3,0%-3,5%), taxas de longo prazo de volta a níveis historicamente baixos (3,5%-3,0%), bem como, crescimento real do PIB de 2,0%-2,5%. Portanto, sob essas premissas, o potencial de valorização do Ibovespa é significativo.
IBOV ALVO:
Cenário 5: 202.791
Cenário 6: 260.732
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