My take:

• O PIB dos EUA mostrou a pior queda já registrada em um trimestre, com leitura de -32.5% (QoQ, anualizado).
• Para a frente, acreditamos que a recuperação será marcada por aumentos súbitos de incerteza decorrente de novos surtos localizados do COVID19 que resultarão em uma trajetória “stop and go” para a economia americana.
• Assim, reforçamos nossa expectativa de implementação de forward guidance na reunião do FED de setembro.

Comentários:

• O PIB dos EUA mostrou a pior queda já registrada em um trimestre, com leitura de -32.5% (QoQ, anualizado).
• Por componente da demanda, nota-se queda de -34.6% no consumo (contribuição de -25.05% no índice), queda de -29.9% no investimento fixo (contribuindo -5.38% para o índice), -3.98% de contribuição de estoques e contribuição positiva de 0.68% nas exportações líquidas. O consumo do governo contribui positivamente 0.82% para o PIB.
• O dado demonstra de forma clara o impacto da pandemia e das medidas de isolamento social sobre a atividade econômica, ficando clara a enorme retração do dispêndio pelo lado das famílias e das empresas.
• A queda do consumo foi consequência de uma desaceleração impressionante do consumo de serviços, que caíram -43.5% no trimestre e retiraram -22.93% do headline. A evolução do dado é consistente com as medidas de isolamento social implementadas.
• Nas exportações líquidas, destaca-se que a contribuição positiva consequente de colapso nas importações, que caíram 53.4% no trimestre, adicionando 10.06% para o índice. Pelo lado das exportações observamos queda de -64.1%, representando -9.38% no índice. O saldo líquido, portanto, permanece positivo pela queda das importações.
• Em termos de preços, o PCE subjacente mostrou variação de -1.1% contra -0.9% esperado.
• Para a frente, acreditamos que a recuperação será marcada por aumentos súbitos de incerteza decorrente de novos surtos localizados do COVID19 que resultarão em uma trajetória “stop and go” para a economia americana. Estes choques de repentinos de atividade já se mostram de forma clara em indicadores de alta frequência (ex: reservas de restaurantes).
• Ou seja, temos um cenário de preços e de atividade que justificam amplamente postura de política monetária extremamente expansionista. Assim, reforçamos nossa expectativa de implementação de forward guidance na reunião do FED de setembro.

Felipe Sichel
Estrategista do banco digital modalmais
Fonte: https://www.modalmais.com.br/blog