Confira a opinião da Mirae Asset sobre as perspectivas da Cosan, empresa adicionada na carteira semanal. Além disso, os analistas realizaram uma análise completa dos resultados divulgados pela empresa.
Mirae analisa resultados
A receita líquida consolidada do 2T20 foi de R$ 11,804 bilhões, ligeiramente abaixo da expectativa e 33% inferior a do 2T19, decorrente dos impactos do covid-19 na economia e nos segmentos em que atua.
Dessa forma, na Raízen Combustíveis Brasil, a receita caiu 38%, ficou abaixo da expectativa e foi impactada pela queda de 24% no volume de vendas e dos preços praticados. Além disso, na Raízen Combustíveis Argentina, a receita ficou abaixo da expectativa. Esta foi impactada por vendas e atividades mais fracas e dos preços praticados e foi 54% inferior a do 2T19.
Na Raízen Energia (açúcar e etanol), a receita ficou abaixo do esperado, mas analisando somente a venda de açúcar e de etanol, foi superior à do 2T19, devido ao maior volume de açúcar e de etanol e a recuperação do preço do açúcar no período.
Na Comgás, a receita também ficou abaixo do esperado e com queda de 40% em relação ao 2T19, em função do menor volume vendido nos segmentos comercial e residencial, com crescimento apenas no residencial.
Enfim, na Moove a receita também ficou abaixo do esperado e com queda de 21% em relação ao 2T19. O Ebitda consolidado ajustado foi de R$ 518,0 milhões, abaixo da expectativa e 56% abaixo do 2T19 e a margem ficou em 4,4% versus 6,7% e foi fortemente impactada principalmente pela Raízen Combustíveis Brasil que caiu 88%, impactada pela atividade e ajustes de estoques.
Resultado consolidado
O resultado consolidado foi um prejuízo de R$ 174,0 milhões, acima da expectativa, impactado fortemente pelo desempenho da Raízen Combustíveis e impacto da variação cambial no período. A relação dívida líquida / Ebitda ficou em 3,3x versus 2,4x no 1T20.
A opinião dos analistas
No geral, o resultado ficou abaixo da expectativa, impactado principalmente pela Raízen Combustíveis. Todavia, a Mirae acredita que o pior já tenha passado e esperamos recuperação nas vendas, preços e margens nos próximos trimestres.
Além disso, os analistas perceberam uma surpresa positiva na venda e nos preços praticados na Raízen Energia, onde é esperada recuperação, assim como na Comgás e na Moove.
Assim, diante da expectativa de recuperação da economia global e dos volumes, bem como da reestruturação da empresa, os analistas recomendam compra da Cosan (CSAN3).
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