A Minerva registrou no 1T20 um lucro líquido de R$ 271 milhões que se compara ao prejuízo de R$ 31 milhões de igual trimestre do ano anterior e ao lucro de R$ 244 milhões do 4T19. Um resultado construído a partir do crescimento de 12% da Receita Líquida (em base anual) que somou R$ 4,2 bilhões, na comparação anual, sendo que o aumento de 21% nos preços médios compensou a queda de 13% nos volumes.
De acordo com a Minerva “para os próximos trimestres, a forte demanda internacional e os problemas na oferta de outros exportadores de carne bovina; como Austrália e Índia, tendem a beneficiar diretamente os players da América do Sul, consolidando a região como o grande fornecedor de carne bovina para o mundo”; e coloca a companhia em vantagem para aproveitar as oportunidades.
Ao preço de R$ 11,90/ação equivalente a um valor de mercdo de R$ 5,8 bilhões, a ação BEEF3 registra queda de 7,3% este ano. O preço justo de R$ 13,00/ação aponta para um potencial de alta de 9,2%.
Destaques
No 1T20, a Receita Bruta alcançou R$ 4,4 bilhões, sendo 12% superior ao 1T19. No trimestre, a Divisão Brasil foi responsável por 48%, ou R$ 2,1 bilhões, enquanto a Athena Foods contribuiu com R$ 1,9 bilhão, 43% do total.
Considerando os últimos doze meses, as exportações da companhia atingiram 68% da Receita Bruta; mantendo a Minerva como a líder em exportação de carne bovina na América do Sul, com aproximadamente 20% de market share.
O EBITDA do 1T20 foi de R$ 382 milhões, com crescimento de 16% ante o 1T19 e aumento de 0,4 pp na margem EBITDA para 9,2%.
O Fluxo de Caixa Livre do 1T20, após Despesas Financeiras, Capex e Capital de Giro (considerando também o efeito caixa de R$ 615 milhões do hedge cambial) foi positivo pelo nono trimestre consecutivo, totalizando R$ 905 milhões.
Ao final do 1T20 a dívida líquida companhia era de R$ 5,4 bilhões, equivalente a 3,0x o EBITDA; e se compara a R$ 5,0 bilhões no 4T9 e alavancagem de 2,8x. Ao final de março de 2020, a posição de caixa da Minerva era de R$ 6,3 bilhões, suficiente para atender ao cronograma de amortização das dívidas até 2024.
GUIDE INVESTIMENTOS: MINERVA (BEEF3) divulga resultados do 1T20
A Minerva divulgou seus resultados referentes ao primeiro trimestre de 2020. Dentre os principais destaques estão:
• A receita bruta da companhia foi recorde para o primeiro trimestre de um ano: R$ 4.436,1 milhões, +11,6% a/a;
• O Ebitda registrado também foi recorde de um primeiro trimestre, atingindo R$ 381,5 milhões, +16% a/a, e margem crescendo 0,4 p.p., chegando a 9,2%;
• O lucro líquido da Minerva ficou em R$ 290,1 milhões no período vs. prejuízo de R$ 29,4 milhões no 1T19;
• Por fim, o fluxo de caixa livre para o acionista encerrou o período em R$ 904,6 milhões vs. R$ 92,1 no primeiro trimestre do ano passado;
• A posição de caixa atual da companhia é suficiente para honrar suas dívidas até 2024;
• A alavancagem permaneceu estável, abaixo de 3x o índice dívida líquida / Ebitda.
O forte resultado da Minerva segue ligado à falta de oferta de proteína global, decorrente da Febre Suína Africana, e da permissão de exportação de diversas planas da América do Sul à Rússia, Arábia Saudita e Estados Unidos.
Impacto: Positivo. A Minerva entregou mais um resultado robusto, o melhor para um primeiro trimestre que costuma ser sazonalmente mais fraco. O cenário global para os frigoríficos deve permanecer positivo para 2020 ao mesmo tempo que a empresa conseguiu se reestruturar financeiramente e possui capacidade de suprir parte da falta de oferta de proteína global através de sua plataforma da América do Sul.
