A Marfrig registrou no 4T20 um lucro líquido de R$ 1,17 bilhão que se compara a R$ 27 milhões do 4T19 explicado pelo crescimento de receita (+22,5% na Operação América do Sul e +31,3% da receita da Operação América do Norte), melhor resultado operacional e financeiro. Em 2020 o lucro líquido alcançou R$ 3,3 bilhões.
Com base no resultado o Conselho de Administração propôs à AGO que será realizada em 08 de abril de 2021; a distribuição de dividendos relativos ao exercício de 2020 no montante de R$ 141 milhões (R$ 0,20/ação). O retorno líquido estimado é de 1,3%.
Ao preço de R$ 15,64/ação (valor de mercado de R$ 11,1 bilhões) a ação MRFG3 registra alta de 7,8% este ano. O preço Justo de R$ 18,00/ação traz um potencial de alta de 15,1%.
Destaques
A Receita Líquida consolidada somou R$ 18,3 bilhões no 4T19 com crescimento de 28,5% ante o 4T19 (R$ 14,2 bilhões) sendo +24,2% em preço médio e +3,4% em volume total no 4T20 (910 mil toneladas). Já o lucro bruto cresceu 32% entre os trimestres comparáveis para R$ 2,7 bilhões resultando num incremento de margem bruta de 0,4pp para 15,0%.
• Nos EUA, a indústria de proteínas bovinas retomou seu nível normal de atividade; com um volume de animais abatidos de 6,4 milhões de cabeças (USDA) no 4T20, em linha com o mesmo período de 4T19;
• No Brasil, o volume de abate do 4T20 (de 5,3 milhões de cabeças) foi 11% inferior ao 4T19 e 7% menor que o 3T20, explicado pela alta do custo da matéria prima e consequente redução do abate e da taxa de utilização;
• Na Argentina, em movimento parecido ao do Brasil, o número de animais abatidos no último trimestre de 2020 foi de 2,5 milhões de cabeças; 35% inferior ao volume de abate do 4T19 e 32% menor que o número apresentado no 3T20;
• No Uruguai, houve um aumento de 14% no total de abate (601 mil cabeças no 4T20 versus 527 mil no 4T19) e 31% superior ao 3T20, dado a recomposição de rebanho nos últimos anos, e que deverá haver maior disponibilidade de animais para abate nos próximos anos.
América do Norte
A receita liquida da operação norte-americana foi de US$ 2,34 bilhões, EBITDA ajustado de US$ 307 milhões e margem de 13,1% no 4T20. A operação alcançou volume recorde de vendas e reflete o forte ciclo bovino país.
América do Sul
A operação da América do Sul resultou numa receita líquida no 4T20 de R$ 5,61 bilhões. O EBITDA ajustado alcançou R$ 484 milhões e a margem atingiu 8,6%.
O EBITDA ajustado consolidado registrou alta de 30% alcançando R$ 2,1 bilhões e margem EBITDA de 11,5% (+01pp). O fluxo de caixa operacional livre no trimestre foi de R$ 1,5 bilhão, com crescimento de 165% em comparação com mesmo período do ano anterior.
O resultado financeiro no trimestre caiu de despesa financeira líquida de R$ 610 milhões no 4T19 para despesa líquida de R$ 156 milhões no 4T20 explicando parte da melhora do lucro líquido.
No 4T20, os investimentos foram de R$ 492 milhões, sendo aproximadamente 84% destinados à manutenção e melhorias.
Ao final de dezembro de 2020 a dívida líquida era de R$ 15,1 bilhões (1,6x o EBITDA). Em moeda estrangeira a dívida líquida somava US$ 2,9 bilhões equivalente a 1,6x o EBITDA que se compara a alavancagem de 2,7x em dezembro de 2019.
