A XP Investimentos reiterou sua recomendação de compra para as ações de JBS (JBSS3), com preço-alvo elevado de R$ 27,00 para R$ 34,90, após seus analistas avaliarem os números da companhia no primeiro trimestre como “robustos”.
Em reação ao balanço, as ações do frigorífico subiram 18,4% (contra os +0,5% do IBOV).
O ajuste da projeção da plataforma reflete um aumento de 27,0% e de 11,0% nas estimativas de EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para os anos de 2024 e de 2025, respectivamente — 8,0% e 2,0% acima do consenso, respectivamente.
Em relatório, Leonardo Alencar e Pedro Fonseca destacam ainda “a indicação da administração de que seu processo de desalavancagem pode acelerar, a um indicador DFL/EBITDA de 2,5x (ex-leasing) ao final de 2024”.
De acordo com eles, as perspectivas do ciclo pecuário parecem “ligeiramente melhores”. Contudo, avaliam ser necessárias mais provas para confirmar que se existe ou não um processo de retenção iminente, e, para os analistas, a probabilidade de uma virada no ciclo do gado ocorrer antes de 2027 permanece incerta.
Além disso, veem que as operações nos EUA e no Brasil provavelmente se beneficiarão de melhores fundamentos, como:
– i) uma perspectiva de oferta mais equilibrada com maior racionalidade no Brasil e questões genéticas nos EUA;
– ii) melhoria dos preços nos EUA, devido aos preços altos carne bovina e ao consumo interno robusto no Brasil; e
– iii) uma maior demanda de exportações, especialmente do Sudeste Asiático e do MENA, apesar da fraca demanda da China.
A XP Investimentos, por fim, projeta um FCF yield de 12,60% e 16,50% para 2024 e 2025, respectivamente.
“Dado o forte momentum dos lucros e o valuation atrativo, esperamos que o desempenho positivo das ações da JBS continue, embora acreditemos que a recuperação dos lucros esteja em grande parte precificada”, completaram.
