A Itaúsa registrou no 3T20 um lucro líquido de R$ 1,8 bilhão, com redução de 8% em relação ao mesmo período no ano anterior, repercutindo a menor contribuição do setor financeiro e o resultado não recorrente do Itaú Unibanco e da Alpargatas. Em base recorrente o lucro líquido foi de R$ 2,0 bilhões no trimestre, com queda de 20% ante o 3T19 notadamente pela queda de 23% do resultado de equivalência patrimonial recorrente do Itaú Unibanco, por maior despesa de PDD. Em relação ao trimestre anterior o lucro líquido recorrente cresceu 39%, mostrando a retomada gradual dos resultados das companhias investidas.
No acumulando de 9M20 o lucro líquido recorrente alcançou R$ 4,5 bilhões (ROAE de 11,2%) com queda de 37% em relação aos R$ 7,2 bilhões do 9M19 (ROAE de 18,3%). Com o objetivo de mitigar os efeitos negativos da pandemia nas operações; as companhias investidas têm atuado por meio de avanços nos canais digitais, na racionalização dos custos, automação de processos e investimentos em tecnologia. Seguimos com recomendação de COMPRA para ITSA4 e Preço Justo de R$ 12,70/ação.
Destaques
Reorganização Societária relacionada à XP Inc. deve destravar valor no Itaú Unibanco e na Itaúsa. O Itaú Unibanco anunciou que estuda a possibilidade de segregar por meio de cisão o investimento na XP Inc. em uma nova sociedade (“Newco”). Se concretizada a operação, a Newco passaria a ser uma companhia aberta listada em bolsa de valores; cujo único ativo seria as ações que o Itaú possui da XP Inc. (41,05% do capital) e teria de início, os mesmos acionistas que o banco.
• A Itaúsa, como um dos maiores acionistas do Itaú Unibanco, passaria a ser o maior acionista da Newco, detendo indiretamente, o equivalente a 15,35% do capital da XP. De acordo com o Itaú Unibanco; este movimento deve ocorrer somente em 2021 e sendo assim, a transação não produzirá efeitos para a Itaúsa em 2020.
Investimentos por setor
Ao final de setembro de 2020 o valor contábil dos investimentos da Itaúsa era de R$ 55,6 bilhões sendo de R$ 50,6 bilhões no setor financeiro (91%) e R$ 5,0 bilhões no setor não financeiro (9%) – Alpargatas com R$ 2,0 bilhões, Duratex com R$ 1,8 bilhão e a NTS com R$ 1,2 bilhão. Outros investimentos somavam R$ 36 milhões.
Resultado das Empresas Investidas no trimestre
A Itaúsa tem seu resultado composto basicamente pelo Resultado de Equivalência Patrimonial (REP); apurado a partir do lucro líquido de suas empresas investidas, e do resultado de investimentos em ativos financeiros. No 3T20 o resultado das empresas investidas na Itaúsa alcançou R$ 1,85 bilhão, com redução de 8% em relação aos R$ 2,0 bilhões no 3T19. Destaque para a representatividade de 95,2% da participação no Itaú Unibanco.
