Confira a análise do Itaú BBA referente ao Resultado da ISA CTEEP (TRPL4) no 3T22. Nesse sentido a equipe de analistas traz em seu relatório os destaques do semestre.
Resultado da ISA CTEEP foi em linha com as estimativas
De acordo com o Itaú BBA, a companhia de energia elétrica Cteep reportou números neutros no terceiro trimestre. Contudo, o resultado operacional (Ebitda) proporcional recorrente ficou em linha com as estimativas dos analistas e aumentou significativamente na comparação anual, impulsionado pelo impacto positivo da recomposição da Rede Básica do Sistema Existente (RBSE), da entrada em operação de alguns projetos e dos reajustes de receita, conforme já esperado.
O Itaú BBA reitera a recomendação neutra (desempenho em linha com a média do mercado) na Cteep, com preço-alvo de R$ 28,20 ao fim de 2022.
Destaques do Terceiro Trimestre segundo o Itaú BBA
O Ebitda proporcional de R$ 841 milhões ficou em linha com nossa estimativa de crescimento de 27%
em base anual. O impacto positivo pode ser atribuído principalmente à recomposição parcial da RBSE,
aos efeitos positivos dos reajustes de receitas (principalmente para IPCA) e à entrada em operação de
alguns projetos em construção (como Paraguaçu e Aimorés);
Na frente operacional, a empresa apresentou sólido controle de custos, com aumento nas despesas
recorrentes com pessoal, material, serviços de terceiros e outros (PMSO) de 2,4%, abaixo da inflação de
7,2% no período (parte desse efeito se deve à postergação do acordo coletivo para o quarto trimestre);
As despesas financeiras líquidas apresentaram melhora no comparativo anual em função da
desaceleração do IPCA (dado que 54% da dívida da empresa está atrelada ao índice);
A alavancagem (endividamento) caiu para 3,11 vezes a dívida líquida ajustada/Ebitda, de 3,25 vezes no
segundo trimestre. O custo médio de captação (em termos nominais) caiu para 14,4% (de 16% na mesma
base de comparação), auxiliado pela deflação no trimestre;
Não houve nenhum anúncio de dividendos para este trimestre, mas acreditamos que a empresa deverá
anunciar dividendos com os resultados do quarto trimestre;
Vemos o segmento de transmissão como o menos atrativo no setor de energia, dada a preocupação dos investidores com lances agressivos nos leilões de transmissão e as discussões da RBSE. Disseram os analistas do Itaú BBA.
