Alta dos juros nos EUA pressiona mercados
As sinalizações de que o FOMC deve aumentar os juros pelo menos mais uma vez nos EUA gerou uma onda de realização nos mercados internacionais ontem. As taxas de juros nos EUA subiram de forma acentuada como pode ser visto na figura abaixo (lado esquerdo). Como consequência deste aumento dos juros, as bolsas operaram em queda e a maioria das moedas perdeu valor em relação ao dólar. O Ibovespa fechou em queda de mais de 2% enquanto o S&P500 perdeu cerca de 1,6%. O Real depreciou mais de 1%. Como resultado, ações mais cíclicas e mais sensíveis aos juros operaram entre as maiores quedas, enquanto empresas exportadoras como Klabin e Suzano ficaram entre as poucas altas do índice.
Olhando pra frente, acreditamos que o cenário de juros maiores (e altos por mais tempo) já está bem precificado nos EUA. O maior risco neste momento é qual o impacto que este juro elevado terá na economia. Acreditamos que isto está por trás da redução do apetite por ativos de risco atualmente: de um lado os juros altos reduzem o interesse por outros ativos, do outro lado estes juros altos também pioram as perspectivas de crescimento econômico e consequentemente as perspectivas de retorno no mercado de ações. É importante acompanhar os dados de inflação nos próximos dias: a queda na inflação é essencial para reduzir a pressão na curva de juros nos EUA.
Distribuidoras (VBBR3, RAIZ4, UGPA3): Rússia bane exportação de diesel e gasolina
Devido a guerra, a Rússia tem tido problema de falta de combustíveis no seu país. Para contornar esse problema, a Rússia proibiu temporariamente as exportações de gasolina e diesel para todos os países, exceto quatro ex-estados soviéticos, com efeito imediato, a fim de estabilizar o mercado interno. A data para o fim do banimento não foi divulgada. No Brasil atualmente, as distribuidoras de combustíveis (Vibra, Ultrapar e Raizen) têm importado bem mais combustível Russo devido a seu preço mais baixo em relação as outras opções. Isso tem sido muito valido nesse momento em que a Petrobras venda combustíveis com defasagem aos preços internacionais.
Impacto Vibra, Ultrapar e Raízen: positivo. Sem a opção de comprar combustível da Rússia, as pequenas distribuidoras de combustíveis (bandeira branca) perdem a opção de comprar combustível a preços mais baixos. Elas em sua maioria não têm contratos de longo prazo com a Petrobras para compra de combustível. Portanto, com essa notícia, a competição reduz para as grandes distribuidoras. Ainda assim, vale a pena comentar que o banimento da Rússia não tem data final estabelecida. Provavelmente o país não tem intenção de manter o banimento por muito tempo.
Mateus Haag | CNPI-P 2942
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