O resultado da empresa do 4T19, divulgado nesta manhã, mostrou reduções nas vendas, na receita, margens e no lucro. O ponto positivo nos números do trimestre foi a expressiva redução da dívida, devido à forte liberação de capital de giro.
A Gerdau obteve um lucro líquido ajustado de R$ 61 milhões no 4T19 (R$ 0,04 por ação), 78,8% menor que no trimestre anterior e 80,4% abaixo do 4T18. Sem os itens não
recorrentes, o lucro do trimestre foi de R$ 102 milhões (R$ 0,06/ação).
No 3T19, o volume total de vendas caiu 2,8%, sempre comparando ao 4T18. Isso ocorreu principalmente pelas negociações de ativos na América do Norte.
Na unidade de negócios do Brasil, o total vendido aumentou 13,9%, com elevaçãoes de 14,9% nas vendas de aços longos e 11,4% em planos. Desta forma, a receita líquida no
Brasil cresceu 2,8%, mas elevação de custos e despesas determinaram diminuições de 51,9% no lucro bruto e 16,0% no EBITDA, que atingiu R$ 582 milhões.
Na América do Norte os resultados foram também fracos. As vendas caíram 12,4%, levando a uma queda de 22,1% na receita líquida. Esta redução é em parte explicada pela venda de ativos produtores de vergalhões no ano passado. Com isso, ocorreram quedas de 56,6% do lucro bruto e 41,2% no EBITDA (R$ 182 milhões).
Na unidade da América do Sul, as vendas de aço no 4T19 caíram 1,8%, mas aumentos de preços garantiram um incremento de 10,9% na receita líquida. Também com reduções de
custos e despesas, esta unidade apresentou um aumento de 17,2% no lucro bruto e 42,1% no EBITDA (R$ 182 milhões).
Em Aços Especiais, o resultado foi bem fraco no 4T19. As vendas desta unidade caíram 27,6%, levando a uma redução de 29,8% na receita. A perda de receita e o aumentos dos
custos fizeram com que o lucro bruto caísse 86,3% e o EBITDA (R$ 24 milhões) ficasse 50,1% abaixo do mesmo período de 2018.
A dívida líquida consolidada da Gerdau ao final do 4T19 era de R$ 9,8 bilhões, valor 19,1% menor que no trimestre anterior e 15,6% abaixo do 4T18. A dívida líquida/EBITDA no 4T19 ficou em 1,7x, bem abaixo dos 2,0x do 3T19 e 3,3x no mesmo trimestre de 2018.
A Gerdau pagará dividendos referentes ao resultado do 4T19 no valor total de R$ 51 milhões (R$ 0,03 por ação). O pagamento será realizado no dia 11 de março de 2020, com base nas posições acionárias em 28 de fevereiro. A partir de 2/março as ações da empresa serão negociadas “ex-dividendos”.
Nossa recomendação para GGBR4 é de Venda com Preço Justo de R$ 21,50/ação.
