Veja a análise da XP referente a Gerdau (GGBR4) que entrou na Carteira Top Dividendos de junho. Nesse sentido, a companhia entra no portfólio que conta com empresas que oferecem perspectiva de distribuição contínua de lucro aos acionistas e qualidade de gestão.
Gerdau (GGBR4) combina um mix de diversificação global
Conforme a visão da XP, a Gerdau (GGBR4) é uma das maiores produtoras de aço das Américas. Atua em diversos países do mundo, incluindo Brasil, Estados Unidos, Canadá, Argentina, Chile, entre outros. A Gerdau produz aços longos e planos para diversos setores, incluindo construção civil, automotivo e manufatura. A empresa tem presença global e comercializa seus produtos em diversas regiões do mundo, como Europa, Ásia, África e Oriente Médio. Os analistas da XP acreditam que a Gerdau combina um mix de diversificação global, com bom momento de lucros e com valuation + pagamento de dividendos atrativos.
Todavia, a forte posição de mercado da Gerdau permite que ela se beneficie de economias de escala, fluxos de receita diversificados e relacionamentos estabelecidos com clientes. Além disso, suas operações internacionais e a diversificada base de clientes proporcionam exposição a diversos mercados e setores. Isso pode ajudar a mitigar os riscos associados às flutuações econômicas regionais e oferecer oportunidades de crescimento e expansão.
Segundo a XP, a unidade da América do Norte tem sido o destaque da Gerdau desde o 1T21, quando o Ebitda melhorou de R$ 0,8 bilhão para R$ 2,3 bilhões no 1T23, enquanto as margens passaram de 14% para 30% no mesmo período. Além disso, esperamos que a demanda por aço permaneça alta na América do Norte, principalmente devido a:
(i) pacote de incentivos que o governo dos EUA aprovou em 2022, com investimentos no setor industrial de mais de US$ 200 bilhões;
(ii) a Lei de Redução da Inflação (“IRA”), que inclui mais de US$ 350 bilhões em créditos tributários para tecnologias limpas; e
(iii) a Lei CHIPS, que prevê ~US$ 40 bilhões de investimentos para incentivar a produção local de semicondutores.
Valuation atrativo com bom pagamento de dividendos
“Acreditamos que a Gerdau está sendo negociada atualmente com um valuation atraente, com a relação EV/Ebitda da empresa para 2023 em 3,4x, representando um desconto de aproximadamente 40% em relação à sua média histórica. Além disso, o mercado parece estar implicando em um dividend yield de aproximadamente 8% para 2023, que é um dos maiores rendimentos entre as empresas sob nossa cobertura”. Disseram os analistas da XP.
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