Confira a análise da Genial Investimentos sobre o panorama de mercado dos Fundos Imobiliários. Desse modo, os analistas da corretora percebem elevação na curva de juros devido ao risco fiscal elevado, e destaca que a recuperação do mercado de trabalho precisa de atenção.
Genial vê curva de juros com elevação
Mesmo sob esse ambiente externo mais positivo, a curva de juros apresentou leve elevação entre os vértices de três a cinco anos. Assim, a inclinação da curva está relacionada ao elevado risco fiscal, que não atenuou nas últimas semanas, pois a pauta fiscal ainda está travada no Congresso devido às eleições municipais.
Portanto, a evolução da pauta fiscal determinará a evolução dos preços dos ativos nos próximos meses. Desse modo, se o Congresso progredir na direção de manutenção do atual regime fiscal, devemos ter queda em toda a curva, com mais destaque para os vértices de dois a cinco anos, e apreciação do real frente ao dólar.
Entretanto, caso o Congresso opte por soluções alternativas sem compromisso claro com o regime fiscal, há espaço para depreciação adicional e elevação dos yields, com destaque para os vértices de um a três anos.
Inflação e PIB
A inflação apresentou elevação acima do esperado em outubro e na prévia de novembro devido à elevação dos preços de commodities e à alta depreciação do real no ano. Dessa maneira, a Genial projeta elevação da inflação nos próximos meses, mas sem representar ameaças à condução da política monetária em 2021.
Além disso, a corretora manteve seu cenário base de o orçamento do ano que vem discutir um novo programa social para ampliar o atual Bolsa Família, mas respeitando o teto dos gastos para 2021.
Ademais, as projeções de queda no PIB de 4,7% para este ano e crescimento de 3,5% para o ano que vem foram mantidas. Por fim, os analistas destacam duas fontes de risco ao cenário doméstico: recuperação do mercado de trabalho e o risco fiscal.
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