De acordo com o JP Morgan, o ativismo dos acionistas no Japão continua ganhando força, aumentando o número de propostas de aquisição. Reformas de mercado e uma base de investidores encorajada estão impulsionando atividades de fusões e aquisições no país, à medida que as empresas buscam crescimento.
Após 30 anos de deflação e crescimento estagnado, segundo o JP Morgan, as recentes reformas governamentais e de mercado projetadas para melhorar a governança corporativa e a gestão de capital levaram as empresas a adotar uma agenda mais transparente e pró-crescimento, e como consequência, uma onda de negócios no Japão.
“Estamos vendo uma mudança fundamental na governança corporativa no Japão, com maior responsabilidade no nível do conselho para impulsionar o valor do acionista. Isso está levando a muita introspecção corporativa com conselhos olhando para o que é essencial para seus negócios e dobrando essas áreas por meio de aquisições e com cisões de ativos não essenciais para impulsionar o crescimento”, disse Yamada Masataka, chefe de Investment Banking no Japão ao JP Morgan.
Volume de fusões e aquisições impulsionadas
O volume de fusões e aquisições (M&A) vinculadas ao país aumentou cerca de 20% no primeiro semestre do ano em comparação a 2023, seguindo o forte ritmo visto no final do ano passado. “Os negócios relacionados ao Japão foram responsáveis por mais de 20% de todos os volumes de transações da Ásia em 2023, o maior em quatro anos, mostraram os dados do MARR.”
As reformas da estrutura de mercado no Japão levaram anos para serem feitas, com o Código de Governança Corporativa revisado introduzido pelo governo em 2022, mas as mudanças só ganharam força após novas iniciativas implementadas pela Bolsa de Valores de Tóquio (TSE) e pelo Ministério da Economia, Comércio e Indústria (METI) no ano passado.
A TSE anunciou sua iniciativa de Ação para Implementar Gestão que seja Consciente do Custo de Capital e Preço das Ações, que inclui orientação para empresas para encorajar melhores avaliações, pedindo que os preços das ações ultrapassem uma relação preço/valor contábil (PBR) de um, uma medida que foi amplamente adotada por empresas japonesas.
Por sua vez, o METI também delineou diretrizes para garantir justiça e transparência dos procedimentos, encorajando os conselhos a aumentar o valor corporativo e os interesses dos acionistas ao considerar seriamente propostas de aquisição confiáveis.
“Anteriormente, propostas de terceiros podiam ser ignoradas porque as empresas não eram obrigadas a ponderá-las. As regras em vigor agora significam que os conselhos devem julgar cuidadosamente se uma proposta é séria. Se a empresa estiver listada, eles também podem fazer um toque de mercado para avaliar outros compradores ou licitantes em potencial para a empresa — isso está mudando o mercado japonês de fusões e aquisições”, disse Masataka.
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