O modelo de três fatores Fama French é uma teoria financeira que busca explicar os retornos e riscos dos ativos no mercado. Desenvolvido por Eugene Fama e Kenneth French, esse modelo se destaca por sua abordagem multifatorial, considerando três principais fatores.
O modelo de três fatores de Fama French avalia retornos de ativos com base em: Retorno de Mercado (Rm) com o principal fator; Small minus Big (SMB) que envolve o tamanho da firma, bem como o High minus Low (HML) que trata do valor contábil da firma.
Os fatores SMB e HML avaliam a relação entre o valor de mercado e o valor contábil. Assim, a teoria utiliza dados contábeis para determinar se um ativo está sub ou supervalorizado.
Como funciona na Prática?
Para montar uma carteira com base no Fama French você deveria separar as ações em Valor (Small Value e Big Value), neutras (Small Neutral e Big Neutral) e Crescimento (Small Growth e Big Growth).
Por Exemplo: Ao dividir empresas da NYSE, considera-se o patrimônio contábil (Book Equity, BE) e o valor de mercado (Market Equity, ME). Uma carteira pode incluir ações Small Value, Big Value, Small Growth e Big Growth. Calculamos SMB e HML para medir o desempenho.
Fórmulas:
- SMB = (1/3) (Small Value + Small Neutral + Small Growth) – (1/3) (Big Value + Big Neutral + Big Growth)
- HML = (1/2) (Small Value + Big Value) – (1/2) (Small Growth + Big Growth)
Vantagens e Desvantagens do Fama French
Entre as vantagens podemos considerar a explicação mais detalhada dos retornos. Ou seja, aproximadamente 90% dos retornos das ações podem ser explicados. Assim como, a possibilidade de flexibilidade na seleção dos ativos. Afinal, o modelo se adapta a diferentes estilos de investimento.
Por outro lado, as desvantagens envolve a complexidade do modelo. Requer um entendimento profundo de contabilidade e finanças. Além disso, a evolução contínua e acompanhamento são fatores essenciais. Dessa forma, necessitando de atualizações constantes conforme o mercado evolui.
O modelo Fama French aprimora a análise de investimentos, oferecendo uma visão detalhada dos retornos. Para investidores que buscam facilitar suas decisões, recomendamos acessar o Clube Acionista.
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