A estratégia de Key Rate Duration trata de uma abordagem avançada de gerenciamento de carteira de investimentos. Assim, usada para gerenciar o risco de taxa de juros de maneira mais granular, medindo a volatilidade de cada ativo.
Em outras palavras, essa estratégia se concentra na análise da sensibilidade dos ativos às mudanças nas taxas de juros em pontos específicos da curva de rendimento (yield curve) em vez de olhar para a sensibilidade geral da carteira a mudanças nas taxas. Portanto, busca conciliar o movimento de cada ativo para montar um portfólio equilibrado entre risco e retorno.
Estratégia de Key Rate Duration
Aqui está como a estratégia de Key Rate Duration funciona:
Segmentação da Curva de Rendimento:
A curva de rendimento é dividida em vários segmentos, geralmente representando diferentes prazos de vencimento (por exemplo, segmentos de 1 ano, 2 anos, 5 anos, 10 anos, etc.). Assim, cada segmento é considerado uma “taxa de juros-chave” para aquele prazo específico. Dessa forma, permitindo ao investidor selecionar vencimentos e rendimentos mais adequados com relação à exposição das mudanças nas taxas de juros.
Cálculo da Duration:
X1 – X2 / ( 2 x 0,01 x X0)
“X1” é a variação do preço após 1% de queda na taxa. Já o “X2” é a variação após 1% de alta na taxa. Por fim, o “X0” é o preço original.
Para cada segmento da curva de rendimento, estratégia de Key Rate Duration é calculada para medir a sensibilidade dos ativos da carteira a mudanças nas taxas de juros nesse segmento específico. Envolvendo a determinação de como os ativos da carteira reagirão às mudanças nas taxas de juros em pontos específicos da curva de rendimento.
Assim, com soma da Key Rate Duration de cada título é possível encontrar a Effective Duration da carteira.
Seleção e Ajuste de Ativos:
Conforme as análises dos resultados, o gestor de carteira pode selecionar ativos de investimento que estejam alinhados com as taxas de juros que representam as áreas de maior risco ou volatilidade na curva de rendimento. Assim, ajudando a mitigar o risco de taxa de juros específico a determinados prazos.
Gestão Ativa
À medida que as condições do mercado e as expectativas de taxas de juros mudam, a carteira demanda gerenciamento ativo. Portanto, ajustando a alocação de ativos em resposta às mudanças nas taxas. Isso pode envolver a compra e venda de ativos, ajustes nas ponderações de títulos na carteira, bem como o reinvestimento de pagamentos de juros e dividendos.
Minimização do Risco:
A estratégia de Key Rate Duration visa minimizar o risco de taxa de juros em pontos específicos da curva de rendimento, onde as mudanças nas taxas poderiam ter um impacto significativo na carteira. Ou seja, protegendo o valor da carteira contra flutuações indesejadas nas taxas de juros.
Rebalanceamento da estratégia
Para manter as estratégias de Key Rate Duration, é necessário realizar um rebalanceamento regular da carteira, ajustando as alocações de ativos com base nas análises das taxas de juros-chave.
Essa estratégia é especialmente relevante para investidores institucionais, como fundos de pensão e companhias de seguros, que têm obrigações de longo prazo e desejam gerenciar de forma mais precisa o risco de taxa de juros em pontos específicos da curva de rendimento. A Key Rate Duration permite uma gestão mais sofisticada e personalizada da sensibilidade da carteira às mudanças nas taxas de juros em diferentes prazos.
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