As companhias do setor normalmente operam com alavancagem elevadas (entre 2,0 e 4,0 vezes Dívida Líquida / EBITDA).
Isso se deve à dinâmica operacional do setor:
As companhias captam recursos via dívida para financiar a construção de novos empreendimentos ou a aquisição de outras empresas.
Os financiamentos vão sendo pagos com a geração de caixa dos próprios ativos.
Análise XP Investimentos
Assim, os primeiros que se beneficiariam de um corte de juros são nomes alavancados e com boa parte de suas dívidas atreladas à Selic, como Copel, AES Tietê, Equatorial e Cemig.
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Finalmente, notamos que a queda da taxa de juros aumenta a atratividade das empresas que pagam dividendos elevados.
Principalmente nos segmentos de transmissão (como TAESA e CTEEP) e geração de energia (como AES Tietê e Engie Brasil).
Nossa análise de sensibilidade mostra que um corte de 0,5 ponto percentual na taxa Selic leva a um incremento de 3-6% nos nossos preços-alvo.
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