Confira a análise do BTG referente aos Resultados da Cyrela (CYRE3) no 3T22. Nesse sentido a equipe de analistas do banco afirmaram que a companhia apresentou resultados sólidos e recomenda Compra.
Cyrela (CYRE3) vai bem no 3T22
De acordo com o BTG, os resultados da Cyrela no 3T22 ficaram acima das estimativas, garantindo um LPA 7% acima do esperado. A receita líquida atingiu R$ 1,56 bilhão, enquanto o lucro bruto totalizou R$ 551 milhões (+20% a/a), com uma sólida margem de 35,3% . O lucro líquido foi de R$ 289 milhões, impulsionado pela venda de ações da Cury (ganho de R$ 139 milhões). Mas parcialmente compensado por uma perda de R$ 58 milhões com um parceiro (Precon) em alguns projetos também contabilizados no 3T22. O ROE anualizado foi de sólidos 19% no terceiro trimestre (esperávamos 16%).
Geração de caixa de R$ 160 milhões com a venda do CURY3; dívida líquida/patrimônio líquido de 8%
Segundo o BTG, a Cyrela apresentou forte geração de caixa de R$ 160 milhões no 3T22, implicando em um bom FCF yield anualizado de 11%. A geração de caixa operacional ficou próxima de zero. Contudo, a Cyrela vem investindo muito na construção de empreendimentos lançados recentemente, o que significa que a maior parte da geração de caixa foi impulsionada pela venda de ações da Cury no valor de R$ 183 milhões. A alavancagem encerrou o trimestre em uma dívida líquida/PL muito confortável de 8%, o que significa que poderemos ver mais dividendos em breve.
Os resultados da Cyrela foram sólidos, pois: (i) a empresa conseguiu aumentar muito o faturamento a/a e t/t; (ii) a margem bruta foi saudável em 35% no 3T; e (iii) a Cyrela apresentou fluxo de caixa positivo (mesmo sem a venda do CURY3).
“Acreditamos que o cenário para as construtoras de média/alta renda é desafiador, mas achamos que a Cyrela vem superando a maioria de seus concorrentes (com fortes lançamentos/vendas) e o valuation atraente (1,0x P/VP e 7x P/L 2023E), o que justifica nossa Compra“. Disseram os analistas do BTG Pactual.
